07 de agosto de 2016
O Wall Street Journal publicou um Op-Ed - de autoria de dois professores da NYU: Max Raskin e David Yermack - sobre o tema da digitalização da moeda. O strawman oferece vários prós e contras de um "mundo sem dinheiro", mas antes de começar, um comentarista resumiu o nosso próprio ceticismo ...
"Dado o fato de que a confiança no Fed está no nível de Clinton; porque é que há qualquer discussão sobre proporcionando-lhes quaisquer outras competências? Olhar para o histórico deplorável desses burocratas à nora! "
Raskin e Yermack começar: A Reserva Federal tem feito quase nada para estudar como uma moeda digital pode funcionar ...
Os presidentes de bancos centrais em todo o mundo, do Canadá à Irlanda, indicaram recentemente que eles possam emitir moeda digital no futuro. No entanto, os EUA tem estado ausente do debate. Como potência monetária central do mundo, a América deve desempenhar um papel de liderança em estudar os benefícios e as armadilhas de um futuro digital de moeda. Enquanto muitos riscos viria com tal conversão, as vantagens potenciais são tão grandes que merece séria consideração.
O que seria uma moeda digital apoiada pelo governo parece? banco central de um país que precisa para se tornar uma instituição de tirar o depósito e deter contas em nome dos cidadãos e empresas. Todos os seus débitos seria monitorado em blockchain do banco central, um livro digital de resistente a falsificações. O banco central iria pagar juros eletronicamente, ajustando os saldos das contas dos depositantes. Enquanto o atual sistema de notas físicas e contas poderia ser continuado em paralelo, é provável que enrolar para baixo ao longo do tempo.
Embora tal sistema parece relativamente simples, a implementação não seria fácil. Em "Digital moedas, livros descentralizada e o Futuro da Banca Central," um novo documento preparado para uma próxima antologia pesquisa sobre banca central, analisamos potenciais custos e benefícios de uma moeda digital soberano.
Há uma abundância de vantagens. O governo vai economizar cerca de US $ 1 bilhão por ano por não ter que imprimir, armazenar, transportar e proteger a moeda física. A arrecadação de impostos se tornaria muito mais simples, e à evasão fiscal e lavagem de dinheiro poderia tornar-se proibitivamente difícil. Depositantes já não teria que confiar em bancos comerciais para manter suas contas correntes, e o governo poderia sair do negócio de depósito-seguro arriscado. Os bancos comerciais que queriam continuar a fazer empréstimos iria levantar capital a longo prazo nos mercados de dívida e de capital, acabando com a incompatibilidade entre depósitos à vista e empréstimos de longo prazo que podem causar problemas de liquidez.
Os bancos centrais seria capaz de expandir o crédito e controlar o sistema monetário sem a necessidade de os bancos comerciais a intermediária. O banco central poderia mais facilmente ajustar a sua política monetária, porque teria a capacidade de direcionar contas específicas. Por exemplo, o Fed poderia afrouxar a política monetária só em regiões economicamente deprimidas do país, ou para determinados depositantes, tais como os idosos.
No entanto, a centralização do sistema bancário ao abrigo deste sistema também criaria um Leviatã com o poder de monitorar e controlar as finanças pessoais de cada cidadão no país. Esta é uma das principais razões pelas quais muitas são relutantes em desistir de moeda forte. Com o dinheiro digital, o governo poderia ver qualquer transação financeira e obter um fluxo de informações sobre os gastos pessoais que poderiam ser usadas contra um indivíduo em uma série de cenários. Em outras palavras, seria virtualmente impossível de esconder dinheiro sob seu colchão. Mas criar e respeitando firewalls de privacidade e repensar as leis legal-macios poderiam mitigar os perigos do monopólio e da concorrência sufocada nos mercados cambiais.
Implementação provavelmente criaria os problemas mais difíceis. Hoje bitcoin e outras moedas digitais são usados principalmente por homens relativamente afluentes entre as idades de 19 e 44. Nem todos os cidadãos seria comutação confortável para uma moeda virtual, e os pobres e computador-analfabetos seria mais vulnerável a ser deixado para trás. Para acomodar esses usuários, a Casa da Moeda dos EUA poderia colocar um sinal digital a cada nota de dólar recém-emitidas, com uma chave de criptografia incorporado em um holograma para habilitar o rastreamento digital no blockchain do banco central. Tais manifestações físicas da moeda digital já existem no mercado bitcoin e permitiria aos indivíduos participar de um esquema de moeda digital sem ter que mudar o seu comportamento.
No entanto, a transição para a moeda digital pode vir a um grande custo para os EUA, em particular, porque o dólar continua a ser moeda de reserva facto de o mundo. Os EUA recolhe enorme receita de senhoriagem que reverte para a economia quando o Federal Reserve imprime dólares que são exportados no exterior em troca de bens e serviços estrangeiros. Estas notas de banco finalmente acabar em países com bancos centrais menos confiáveis onde os moradores preferem segurar moeda EUA em vez do seu próprio. Perdendo esta franquia como moeda de reserva do mundo pode ser muito caro, como a moeda EUA detidos no exterior ultrapassa meio trilhão de dólares, de acordo com estimativas confiáveis. A menos que seja preparado para receber depósitos de pessoas de todo o mundo que estão à procura de refúgios seguros, o Fed pode ficar à margem e observar outros países assumam a liderança na substituição de seu dinheiro físico com digital.
Apesar das suas deficiências, que este sistema faz sentido para os EUA? Com menos de moeda física que está sendo usado todos os anos, a Reserva Federal seria negligente não considerar as possibilidades. A marcha do comércio digital pode eventualmente tornar os benefícios parecer esmagadora, e seria sensato estar à frente do jogo ao invés de tentar recuperar o atraso no último minuto.
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Assim, enquanto cuidadosamente redigida, parece que os autores reconhecem que os dólares digitais são um ativo apenas para intensificada tirania do governo federal ... e ainda acreditam que essa idéia deve ser perseguida?
Ao ritmo que o dinheiro do contribuinte americano está se dirigindo para Teerã, talvez uma mudança para uma moeda digital faz sentido?
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