Mercados de ações

Gartman: "Este pode ser um dos dias mais importantes no futuro dos mercados de ações"

Zero Hedge

18 Agosto, 2017

Tendo anunciado sua reputação há uma semana que o "mercado alto chegou ao fim", o júri ainda está fora da última previsão de Dennis Gartman, embora uma coisa esteja se tornando clara - o período de pouca volatilidade registrada chegou a um final abrupto e A questão é se ele agora reverte (muito) mais alto, ou retoma sua deriva mais baixa em mais vendas e expectativas de que os bancos centrais manterão tudo sob controle. E enquanto esperamos e percebemos de que maneira o risco flui, em sua nota noturna mais recente, o "guru de commodities de renome mundial" está fora com um prognóstico ainda mais bombástico: "este pode muito bem ser um dos dias mais importantes no futuro do Mercados de ações por muito tempo ", pois ele confirmará ou negará um padrão técnico bastante único.

Abaixo está o trecho chave de sua última nota noturna, cujo conteúdo - devemos admitir - concordamos em grande parte:

STOCKS serão derrubados UNANIMAMENTE ... E MATERIALMENTE em termos globais e o que até agora tinha sido uma circunstância rara, quando os dez mercados que ficaram em nosso Índice Internacional caíram tornou-se um lugar comum para isso aconteceu há uma semana hoje e aconteceu mais uma vez. De fato, no decorrer da semana passada, agora vimos três dias "unânimes", pois na terça-feira os estoques "unanimemente" aumentaram. Tais dias "unânimes" tiveram, até esta semana, um evento verdadeiramente raro e, no passado, marcaram importantes pontos de inflexão no mercado, marcando os últimos períodos de exaustão para o lado oposto ou para baixo. É interessante que, com todos esses movimentos de preços violentos, os estoques em termos globais, conforme medido pelo nosso Índice, mudaram praticamente, a semana passada nosso Índice foi de 11.168 e esta manhã é 11.226 ou 0,5% maior.

Nós não temos e não temos avaliações de capital "confiáveis" há bastante tempo, acreditando que os mercados individual e coletivamente foram para níveis que não são justificados por ganhos ou fundamentos econômicos. O único que tem trabalhado nos últimos anos tem sido a expansão monetária das principais autoridades monetárias: o Fed; O BCE e o Banco do Japão. Essas autoridades estão agora preparando para terminar suas experiências com QE, e se eles não estiverem preparados para acabar com eles, eles estão, pelo menos, preparados para diminuir a gravidade de suas expansões. Isso é desconcertante.

Além disso, como tem sido o caso histórico, os mercados de ações se tornam bastante melhores antes que as economias se movam para cima e para fora das recessões, sempre alimentadas pela expansão monetária. Além disso, eles diminuem muito antes que essas mesmas economias caírem em recessões e, de fato, geralmente se movem para baixo, já que essas economias estão se movendo para seus melhores níveis, à medida que o capital é exigido para instalações e equipamentos. Esse capital deve ser retirado de algum lugar e que "em algum lugar" é o mercado de ações ... especialmente se as autoridades monetárias estão se tornando "mesquinhas" com a expansão monetária. É aí que estamos hoje; As economias estão bastante bem ... não muito; Agradavelmente, "plow throedly" então ... E as autoridades monetárias estão se preparando para reforçar a política.

Ontem, e várias vezes ao longo das últimas semanas, escrevemos ... comicamente, confiamos ... sobre o fato de que todas as notícias, sejam elas políticas ou econômicas ... tenham sido aceitas como novidades de alta. Como dissemos aqui ontem, não importa, nas últimas semanas, se os ganhos são melhores ou piores, eles foram otimistas. Se a guerra é temida ou se a paz explodir, foi otimista. Se o medo é de inflação ou deflação, esses temores em qualquer direção foram aceitos como otimistas dos preços das ações. Isso achamos quase cômico na natureza e isso achamos desconcertante. Nós tentamos ... sem sucesso, devemos admitir ... erradicar grosseiramente as ações, mesmo que a admoestação do "velho turco" seja diferente em nossos ouvidos e nublasse nossos pensamentos.

No entanto, o fato de que tivemos três dias "unânimes" em uma semana nos dá muito bom ... de baixa ... pausa. O fato de que a dívida corporativa aqui nos EUA aumentou para máximos históricos que nos dá uma pausa. O fato de que os recibos de impostos corporativos se movem para baixo, não mais alto, ao longo dos últimos meses nos dá uma pausa, pois aprendemos simplesmente que as empresas pagam impostos apenas em "lucros reais" e não em alguns dos lucros "projetados" que eles Informar aos acionistas e a analistas. Estamos profundamente preocupados com o número de empréstimos automáticos inadimplentes ... empréstimos que foram estendidos ao longo dos anos de três anos, para quatro e cinco e seis! ... são altos e estão subindo. Estamos preocupados com os níveis impressionantes de dívidas da faculdade / universidade que pesam sobre os jovens eleitores da nossa nação que são influenciados para a política da esquerda por demagogos que prometem perdão de empréstimo e mais uma faculdade livre; Mas, sobretudo, estamos preocupados com o fato de que a "bacia de punch" da expansão monetária está prestes a ser levada, ou, pelo menos, deve ser ameaçada ou diminuída.

Finalmente, não podemos deixar de notar mais uma vez que as conversas recentes com o público sobre suas "ações" nos causam preocupações muito reais, pois o público realmente acredita que, ao realizar fundos mútuos e / ou ETFs, que eles têm pouca exposição alguma Os caprichos da bolsa de valores. Tivemos essa conversa na semana passada com o nosso "treinador" e os amigos nos negócios nos escreveram esta semana as mesmas conversas que tiveram com médicos, funcionários de lojas, encanadores e professores e outros. O público está convencido de que suas participações são seguradas contra o risco de mercado e / ou que não têm qualquer risco. O público está errado, e é o nosso maior medo.

Em nossas recomendações, são longos os índices de chips "mais azuis", enquanto não temos os índices de "tecnologia superior / mais ampla"; Isso é que somos longos do S & P e estamos sem o NASDAQ. O mais agressivo entre nós talvez deseje ser longo do Dow Industrials, apesar do Russell 2000, mas nosso posicionamento é o de um mercado urso incipiente. Durante meses, a fita foi "pintada" à medida que o amplo mercado enfraqueceu, mesmo quando o Dow passou a novos níveis altos. Isso continuará e aqueles que não estão envolvidos desta maneira devem se envolver hoje.

Finalmente, isso pode muito bem ser um dos dias mais importantes no futuro dos mercados de ações por um longo período de tempo, pois se os mercados se negociarem melhor e depois fechar mais baixo ... e fechar os mínimos para a semana ... será um Sinal técnico ameaçador. O grande Richard Dennis da famosa fama comercial sempre ensinou seus "alunos", ... as famosas "Tartarugas" como eram chamadas ... para vender mercados que fechassem suas semanas em mínimos de várias semanas. Era a regra singular que o fazia rico e é uma regra que sempre tomamos muito a sério. Assim, devemos assistir a ação de hoje com muito maior interesse ... mais talvez do que em qualquer momento em muitos, muitos meses. Os futuros estão negociando mais alto enquanto escrevemos, mas um fechamento mais baixo hoje não deve ser bonito.