A queda dos mercados de ações

"O mercado de ações começou a cair em julho ..."

Michael Snyder
Economic Collapse

1º de agosto de 2019

Será que vamos olhar para trás no mês de julho como um ponto de virada crítico para o mercado de ações?

Durante o primeiro semestre de 2019, os preços das ações subiram para registrar um recorde após o recorde, apesar de continuarmos obtendo um número após o outro que indicava que uma nova desaceleração econômica estava começando. Devido ao desempenho decepcionante da economia dos EUA, acreditava-se que veríamos um corte na taxa do Federal Reserve na quarta-feira, e foi precisamente isso que aconteceu. Mas, em vez de regozijar-se, os investidores começaram a entrar em pânico, e a Média Industrial Dow Jones encerrou o dia com 333 pontos. Nós vamos entender porque isso aconteceu em um pouquinho. Mas, sem dúvida, parece bastante estranho que o primeiro corte de juros do Fed desde dezembro de 2008 tenha realmente causado a queda das ações. Em uma base histórica, as taxas de juros já estão muito baixas agora, e isso limita muito o que o Fed será capaz de fazer quando a próxima recessão começar oficialmente. É claro que a maioria dos investidores não está preocupada com essas considerações. O que eles realmente querem é que as taxas de juros sejam empurradas para o chão o mais rápido possível, e por isso ficaram bastante desapontados com o que ouviram do presidente do Fed, Jay Powell, na quarta-feira.

Mas considerando o fato de que não temos visto um corte na taxa em mais de uma década, a verdade é que os investidores deveriam ter ficado entusiasmados com o que aconteceu. Quando as taxas de juros caem, isso tende a promover mais atividade econômica…

Como esperado, o Fed reduziu sua taxa de fundos federais em 0,25 ponto percentual, para um intervalo de 2% a 2,25%. É provável que o movimento se espalhe pela economia e pelo sistema financeiro, diminuindo as taxas de cartões de crédito, linhas de home equity e empréstimos para compra de automóveis, e teoricamente estimulando mais atividade econômica. Embora o corte da taxa deva ajudar os tomadores de empréstimos, frustrará os poupadores que estavam começando a se beneficiar de rendimentos mais altos de contas bancárias.

E mais atividade econômica geralmente resulta em lucros corporativos mais altos, e lucros corporativos mais altos normalmente resultam em preços de ações mais altos.

Então, por que Wall Street não se alegra?

Bem, é porque o presidente do Fed, Jay Powell, disse à imprensa que esse corte na taxa era apenas “um ajuste de ciclo intermediário à política” e que ele não previa que esse era “o começo de um longo ciclo de corte”.

Muitos em Wall Street previam que o Federal Reserve continuaria cortando taxas após esse corte de juros, mas, como detalhei no outro dia, a única maneira que faria sentido é se estivéssemos entrando em recessão.

E enquanto o Fed está definitivamente disposto a admitir que existem alguns sinais de problemas, eles não estão dispostos a jogar completamente a toalha na narrativa da "economia em expansão" ainda. O seguinte vem da CNBC…

Ao aprovar o corte, o FOMC citou “implicações da evolução global para as perspectivas econômicas, bem como pressões inflacionárias moderadas”. O comitê chamou o estado atual de crescimento “moderado” e o mercado de trabalho “forte”, mas decidiu afrouxar a política de qualquer maneira .

Escusado será dizer que o Presidente Trump não ficou entusiasmado com o que aconteceu na quarta-feira. Ele esperava que este fosse o começo de uma série de cortes nas taxas, porque as taxas de juros mais baixas aumentam a chance que ele tem de ser reeleito.

Em um tweet em duas partes na quarta-feira, Trump mais uma vez invadiu Jay Powell e o Federal Reserve…

O que o mercado queria ouvir de Jay Powell e do Federal Reserve era que este era o começo de um longo e agressivo ciclo de corte de taxas que acompanharia a China, a União Européia e outros países ao redor do mundo.

Como de costume, Powell nos decepcionou, mas pelo menos ele está acabando com o aperto quantitativo, que não deveria ter começado em primeiro lugar - sem inflação. Nós estamos ganhando de qualquer maneira, mas eu certamente não estou recebendo muita ajuda do Federal Reserve!

E será muito interessante ver se os investidores em Wall Street continuarem a desabafar suas frustrações pelo resto da semana.

Em outras ocasiões, quando Wall Street ficou desapontada com o Fed, vimos movimentos violentos em direção ao lado negativo, e é inteiramente possível que tal cenário pudesse se repetir mais uma vez.

Na verdade, um analista do Morgan Stanley já havia alertado que a reversão vindoura “provavelmente será mais nítida e profunda do que se poderia esperar”…

Ecoando os receios de Guggenheim de que as ações dos EUA sofram um colapso dramático, Mike Wilson, do Morgan Stanley, adverte que “se os mercados acionários fracassarem mais uma vez em nosso ponto-chave de resistência, acreditamos que a reversão será mais acentuada e profunda do que se poderia esperar” mesmo que a recessão dos ganhos seja mais benigna do que esperamos ”.

E Egon von Greyerz é ainda mais pessimista sobre o que está ao virar da esquina ...

As mensagens do BCE e do Fed não poderiam ser mais claras. Eles estão vendo grandes problemas no sistema financeiro e na economia mundial e farão o que for preciso para salvar o sistema. Mas eles falharão.

O outono de 2019 verá uma grande mudança no sentimento à medida que os mercados mudam de uma bula secular para uma ursa secular. Provavelmente, veremos grandes colisões em muitos mercados acionários globais. Praticamente ninguém está preparado para isso, então haverá pânico e desespero.

É claro que a verdade é que nunca fomos mais bem preparados para um crash do mercado de ações do que estamos agora, e as coisas estão se alinhando idealmente para o tipo de cenário de pesadelo que venho alertando.

É apenas uma questão de tempo até que todas as nossas bolhas econômicas e financeiras explodam e, quando elas acontecerem, a dor estará errada. Eu acho que o CEO da Overstock.com recentemente falou muito bem disso ...

Patrick Byrne, CEO da varejista on-line Overstock.com, soou uma nota ameaçadora para os vários anos à frente também. "Eu acho que vai ser ruim", disse ele. "Para ser honesto, acho que '08 foi o curso hors d'oeuvres", disse ele de acordo com a Fortune. Byrne, um entusiasta de criptomoedas de longa data, comparou o que ele espera que aconteça à economia com o que poderia acontecer a uma ponte sobrecarregada com muitos veículos. "É um pouco como me perguntar se há uma ponte projetada para manter 20 carros passando por ela de uma vez e agora há 100 passando por cima dela", disse Byrne. “Quando vai quebrar? Quando vai colapsar? Essa é realmente sua resposta.

"Estou chocado que durou tanto tempo", continuou Byrne. "Acho que temos problemas de nível estrutural, profundo, arquitetônico e profundo em nossa economia que surgirão."

Como Byrne habilmente apontou, a grande surpresa é que demorou tanto para que tudo desmoronasse.

Tivemos muito, muito mais tempo do que merecemos para tentar fazer as coisas mudarem, mas na verdade nunca corrigimos nenhum dos nossos problemas econômicos e financeiros de longo prazo.

Agora a próxima crise está à nossa porta, e acredito que o restante deste ano acabará sendo bastante “interessante”.