Mercados ruins

As ações globais caem com  dados econômicos ruins da China e da Europa

Zero Hedge

14 de dezembro de 2018

É um mar de vermelho para fechar a semana, enquanto os estoques mundiais e os futuros dos Estados Unidos caíram na sexta-feira, após dados econômicos fracos da China à Europa terem levantado temores de recessão global e deixado os investidores nervosos com o impacto de uma disputa comercial sino-americana ainda não resolvida. anunciou que iria reduzir as tarifas de retaliação em 3 meses; Treasuries e o dólar saltaram em meio a um vôo renovado para a segurança.

As preocupações com o crescimento voltaram ao foco depois que o presidente do Banco Central Europeu, Mario Draghi, disse que os riscos econômicos estavam caindo, enquanto na China as vendas no varejo e os números da produção industrial de novembro ficaram muito aquém das estimativas. As leituras sem brilho da Europa sobre vendas e fabricação de automóveis simplesmente aumentaram a escuridão.

O índice MSCI All-Country World caiu 0,5%, com todos os principais mercados no vermelho. O índice Stoxx 600, da Europa, teve prejuízo semanal, puxado pelas montadoras, depois que as vendas regionais caíram em novembro pelo terceiro mês consecutivo.

Os negócios da zona do euro encerraram o ano com uma nota fraca, expandindo-se no ritmo mais lento em mais de quatro anos, com o crescimento do novo pedido praticamente seco, prejudicado pelas tensões comerciais e pelo movimento Yellow Colours. A pesquisa do France PMI mostrou que a atividade comercial francesa mergulhou inesperadamente em contração neste mês, recuando no ritmo mais rápido em mais de quatro anos com a desaceleração atribuída em grande parte aos recentes protestos violentos contra o governo.

Em outros lugares, a expansão do setor privado da Alemanha desacelerou para uma baixa de quatro anos, sugerindo que o crescimento na maior economia da Europa pode ser fraco no último trimestre, já que o PMI caiu de 51,8 para 51,5 (exp. 52,0), enquanto o PMI caiu de 53,3 para 52,2. também faltando expectativas para um rebote para 53,4.

Somando-se à sombria perspectiva do BCE, o Bundesbank reduziu as projeções de crescimento da Alemanha, alertando para os riscos negativos: o banco central alemão divulgou suas projeções de crescimento atualizadas, que reduziram a previsão do PIB para apenas 1,5% este ano, ante 2,0% esperados anteriormente, dificilmente surpresa após a contração de -0,2% q / q no terceiro trimestre. A previsão para 2019 foi reduzida de 1,9% para 1,6% e, para 2020 e 2021, o Bundesbank espera um patamar de 1,6% e 1,5%, respectivamente.

Os mercados acionários da Europa abriram drasticamente, com o índice DAX da Alemanha caindo 1,5%, enquanto o índice pan-europeu STOXX 600 caiu 0,9%, com algumas perdas, já que as montadoras européias viram suas perdas cortadas pela metade no noticiário tarifário da China.

Os dados da Europa aumentaram as leituras fracas da China, onde as vendas no varejo de novembro cresceram no ritmo mais fraco desde 2003 e a produção industrial subiu menos em quase três anos, sublinhando os riscos para a segunda maior economia do mundo, enquanto Pequim trabalha para neutralizar um comércio disputa com os Estados Unidos.

Um porta-voz do departamento de estatísticas chinês disse que os dados de novembro mostram que a pressão de queda na economia está aumentando.

Os dados "significam que o pior ainda está por vir e os formuladores de políticas ficarão muito preocupados, particularmente com o crescimento do consumo caindo", disse Sue Trinh, chefe da estratégia de FX da Ásia na RBC Capital Markets em Hong Kong. "Então, eu espero que mais medidas de apoio, incluindo cortes nas taxas, venham nas próximas semanas, embora esses dados indiquem que as medidas até o momento não estão realmente funcionando."

O yuan chinês enfraqueceu 0,4%, para 6,9063 por dólar no comércio offshore, após os dados.

Como resultado, as ações caíram na Ásia, com as ações de Hong Kong e do Japão liderando o recuo. O índice MSCI de ações da região Ásia-Pacífico, excluindo o Japão, caiu 1,5%. O Nikkei do Japão, também puxado para baixo pelo fraco índice de sentimento tankan do país, caiu 2,0%. O Shanghai Composto, que é referência na China, e o CSI 300, de primeira linha, fecharam 1,5 por cento e 1,7 por cento, respectivamente, e o Hang Seng, de Hong Kong, caiu 1,5 por cento.

"Os dados desta manhã fora da França realmente não ajudaram no clima. Você olha para os dados da China, analisa os PMIs da França e da Alemanha e eles realmente reforçaram as preocupações de que a economia global está desacelerando ”, disse Michael Hewson, analista chefe de mercado da CMC Markets. “Em última análise, acho que questiona a sabedoria do BCE em encerrar seu programa de compra de ativos no final deste mês. Você tem Mario Draghi basicamente apertando em uma recessão.

Nos EUA, os futuros do S & P 500 também apontaram para uma queda no mercado aberto, embora ambas as quedas tenham sido moderadas com as notícias de que a China removerá temporariamente uma taxa de retaliação nos automóveis importados pelos EUA.

"Embora as esperanças de progresso nas conversações EUA-China e as avaliações baratas estejam apoiando o mercado por enquanto, temos muitas armadilhas em potencial", disse Nobuhiko Kuramochi, da Mizuho. "Se as ações dos EUA caírem abaixo de seu triple bottoms atingido recentemente, isso seria um sinal técnico muito fraco".

No mercado de moedas, o euro caiu 0,7% após os fracos PMIs, com a última troca de mãos em US $ 1,1288. O índice Bloomberg Dollar Spot alcançou a melhor semana em quatro meses, subindo para 1.215 e pouco acima dos níveis de 2018. Moedas antipodeanas levaram a perdas na cesta do Grupo-de-10.

O rali da libra esterlina fracassou quando os sinais de que o parlamento britânico estava se aproximando de um impasse sobre o Brexit levaram os comerciantes a lucrar com os ganhos obtidos depois que a primeira-ministra Theresa May sobreviveu a um voto de desconfiança.

A União Européia disse que o acordo Brexit não está aberto a renegociações, apesar de seus líderes terem prometido na quinta-feira que vão tentar chegar a um acordo com a Grã-Bretanha até 2021, para que o contencioso "recuo" irlandês não seja acionado.

Na noite de ontem, os promotores federais estão investigando se o comitê inaugural do presidente Trump falhou um pouco do montante recorde de fundos arrecadados, enquanto outros foram informados pela secretária de imprensa da Casa Branca, Sanders, de que o presidente Trump havia limitado o envolvimento com o comitê de posse. O presidente Trump também está considerando a possibilidade de considerar Kushner como chefe de gabinete, enquanto há relatos separados de que o presidente dos Estados Unidos, Trump, teria se reunido com Chris Christie para discutir a posição do chefe de gabinete. Axios informou que o presidente dos EUA, Trump, vê Chris Christie como um dos principais candidatos a substituir John Kelly como chefe de gabinete

Os preços do petróleo desistiram de alguns dos ganhos de quinta-feira após a queda nos estoques nos Estados Unidos e as expectativas de que o mercado global de petróleo poderia ter um déficit mais cedo do que eles pensavam anteriormente. Os futuros do petróleo bruto norte-americano caíram 0,5%, para US $ 52,32 por barril, e o petróleo tipo Brent caiu 0,6%, para US $ 61,09, após os dois terem ganhado mais de 2,5% na quinta-feira. O ouro (-0,3%) está previsto para a maior queda semanal em cinco semanas devido a um USD mais firme, já que os investidores se concentram no aumento da taxa do Fed na semana que vem. Olhando para os metais de base, o cobre está a caminho de uma terceira queda semanal consecutiva, com desvantagens exacerbadas pela produção industrial chinesa pessimista, traduzindo-se em uma demanda mais fraca, já que o metal vermelho enfrenta uma queda anual de 15%.

Os dados esperados incluem vendas no varejo, produção industrial e PMIs. Nenhuma grande empresa está reportando ganhos

Market Snapshot

• S&P 500 futures down 0.9% to 2,626.25
• STOXX Europe 600 down 1.4% to 344.61
• MXAP down 1.4% to 149.12
• MXAPJ down 1.5% to 481.32
• Nikkei down 2% to 21,374.83
• Topix down 1.5% to 1,592.16
• Hang Seng Index down 1.6% to 26,094.79
• Shanghai Composite down 1.5% to 2,593.74
• Sensex up 0.03% to 35,940.82
• Australia S&P/ASX 200 down 1.1% to 5,602.00
• Kospi down 1.3% to 2,069.38
• German 10Y yield fell 3.4 bps to 0.251%
• Euro down 0.6% to $1.1292
• Italian 10Y yield fell 4.3 bps to 2.594%
• Spanish 10Y yield fell 0.8 bps to 1.416%
• Brent futures little changed at $61.42/bbl
• Gold spot down 0.2% to $1,239.08
• U.S. Dollar Index up 0.5% to 97.53

Top Overnight News

• Top Notícia Noturna
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• Líderes europeus rejeitaram os pedidos de Theresa May para ajudá-la a vender o acordo Brexit para um Parlamento cético do Reino Unido, endurecendo sua posição enquanto intensificavam o planejamento de um divórcio caótico sem compromisso
• A economia da zona do euro está encerrando 2018 em uma nota sombria, com uma medida de atividade inesperadamente caindo para o seu mais baixo em pouco mais de quatro anos
• A economia da China desacelerou novamente em novembro, à medida que as vendas no varejo e a produção industrial enfraqueceram, criando um cenário desafiador para os formuladores de políticas que se reunirão na próxima semana para dar o tom do ano em sua Conferência Econômica de Trabalho anual em Pequim.
• À medida que os rendimentos dos títulos do governo japonês diminuem, alguns funcionários do Banco do Japão não vêem nenhum problema com eles caindo para zero ou mesmo abaixo, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto.
• Em Washington e Pequim, a ideia de que a China está disposta a enfraquecer seus planos de domínio industrial de alta tecnologia para apaziguar o presidente Donald Trump já está enfrentando ceticismo
• Os mercados acionários asiáticos foram negativos em toda a linha, com o ânimo na região azedando seguindo a fraca liderança da Wall St e a região digerindo dados decepcionantes da China. ASX 200 (-1,1%) e Nikkei 225 (-2,0%) caíram da abertura com a Austrália liderada pela tecnologia, telecomunicações e o maior setor financeiro ponderado, enquanto o benchmark japonês foi moderado em meio a um JPY mais firme e dados combinados da Tankan, apesar de o índice de manufaturados de grande porte e estimativas de cobertura de grandes investimentos da All Industry. Em outros lugares, Hang Seng (-1,6%) e Shanghai Comp. (-1,5%) também foram pressionados depois que os dados da Produção Industrial Chinesa e Vendas no Varejo ficaram aquém das estimativas, com um desempenho abaixo do esperado em Hong Kong, à medida que a série de estréia do mercado de ações continuou no mercado doméstico. Por fim, 10 bilhões de JGBs foram maiores, já que registraram ganhos em T-notes e com os preços sustentados pela demanda por refúgio seguro, que viu os 10 bilhões de JGBs imprimirem o maior nível desde novembro de 2016.
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• Notícias asiáticas
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• Alguns no BOJ são ditos para ser bem com rendimentos indo a zero
• Homem mais rico da Tailândia disse para tocar no BofA, UBS por $ 1.5b AWC IPO
• O IPO da SoftBank disse que a demanda de 2 a 3 vezes por parte dos grandes investidores
• Não é uma sexta-feira tão feliz para os comerciantes de ações sitiados da Ásia
• Correio do Japão está em negociações para comprar participação minoritária no Aflac
• As ações europeias estão prontas para terminar a semana no backfoot (Eurostoxx 50 -0,9%), seguindo a liderança fraca da Ásia, com o sentimento azedo em meio ao lançamento da decepcionante produção industrial chinesa e das vendas no varejo, destacando a fraqueza da economia chinesa. Como tal, cerca de 75% do Stoxx 600 (-0,9%) estão no vermelho, o SMI da Suíça (-1,4%) fica ligeiramente atrás dos pares com todos os 20 estoques em território negativo. Em termos de setores, os nomes de TI têm desempenho inferior ao dos nomes de automóveis (vistos como proxies comerciais devido a exportações pesadas) como resultado das vendas de varejo chinesas mencionadas acima, sinalizando um impacto das disputas comerciais em andamento. No entanto, os nomes de automóveis europeus aumentaram depois dos relatos de que a China elevará as tarifas de retaliação nos automóveis dos EUA por 3 meses a partir de 1º de janeiro do ano que vem (ou seja, suspendendo o plano tarifário de 40% e aderindo a 15%). Em termos de ações individuais, as ações da GVC Holdings (+ 8,8%) subiram para o topo do benchmark do Reino Unido com Citi citando a votação do Parlamento na próxima semana sobre as participações FOBT sendo "significativamente positivas", pois os acionistas receberão GBP 676 milhões se a legislação não for aprovada até 28 de março de 2019.
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• Notícias europeias de topo
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• Suécia caminha mais perto da nova eleição porque Lofven perde o voto na PM
• Como a Irlanda superou a Grã-Bretanha no Brexit
• As obrigações italianas não recebem favores dos planos de reinvestimento da Draghi
• Queda de vendas de carros europeus em novembro com nenhum sinal de recuperação
• Em moeda corrente, os dólares antipodeanos derivaram algum apoio escasso de relatórios que a China congelará e voltará atrás em um aumento proposto em tarifas de auto de EUA w / e 1 de janeiro ano que vem, em consonância com especulação recente, mas o Aussie e Kiwi permanecem no backfoot e significativamente mais fracos do que suas contrapartes do G10 após dados chineses sub-previstos durante a noite e consultas do RBNZ sobre a elevação de 100% das necessidades de capital bancário de alta qualidade. Aud / Usd está mantendo um novo mínimo de dezembro em torno de 0,7155 depois de romper 0,7200 e suporte técnico abaixo de 0,7186 (55 DMA) e 0,7163 (Fib), enquanto Nzd / Usd perdeu aderência de 0,6800 à medida que os pivôs cruzados Aud / Nzd 1,0550.
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• EUR / GBP: Também apresentou baixo desempenho, pois a moeda única prolongou as perdas pós-BCE em decorrência de novas quedas nos EZ PMIs (leituras francesas especialmente terríveis, como manufatura, serviços e composição caíram em território sub-50) e por meio de suporte recente apenas à frente de 1.1300 vs o dólar a 1.1286 antes de encontrar alguns lances. Note que uma expiração decente de 1 bn na greve de 1.1300 pode fornecer alguma tração. Enquanto isso, o Brexit continua a ser a grande ruína da Sterling e dado o impasse entre o Primeiro-Ministro do Reino Unido e os líderes da UE no back-stop, a Cable recuou para 1,2570 e voltou a ficar abaixo dos 10 DMA em 1,2660.

• JPY: Como de costume, a demanda pelo porto seguro Yen está apenas mantendo o Usd / Jpy deprimido dentro de uma faixa apertada de 113.70-40, junto com vencimentos de 1.4 bn em 113.75.
• EM: Uma inesperada subida da taxa CBR surpresa de ¼ ponto CBR sustentou o Rub contra o grão da fraqueza da moeda regional global nos fluxos de risco de saída, com o Rublo confortavelmente acima de 66.5000 vs o Usd.
• Em commodities, WTI (-0,7%) e Brent (-0,9%) oscilam entre ganhos e perdas após uma sessão noturna sem intercorrências, com os preços consolidados após o rali de ontem. O complexo teve algumas oscilações no recente comércio, depois que o presidente da NOC da Líbia foi pessimista sobre a reabertura de sua 300k BPD El-Sharara depois que um grupo armado interrompeu a produção no campo petrolífero. Os comerciantes estarão de olho na contagem de equipamentos da Baker Hughes como um novo catalisador. Observe que as opções do WTI de janeiro de 19 expiram hoje às 19h30 GMT. Em outros lugares, o ouro (-0,3%) está previsto para a maior queda semanal em cinco semanas devido a um USD mais firme, já que os investidores se concentram no aumento da taxa do Fed na semana que vem. Olhando para os metais de base, o cobre está a caminho de uma terceira queda semanal consecutiva, com desvantagens exacerbadas pela produção industrial chinesa pessimista, traduzindo-se em uma demanda mais fraca, já que o metal vermelho enfrenta uma queda anual de 15%. Finalmente, o aço de Xangai ampliou os ganhos pelo terceiro dia consecutivo, depois que duas grandes siderúrgicas (Tangshan e Xuzhou) exigiram que as usinas cortassem a produção, em meio a preocupações de que não cumprirão as metas de redução da poluição este ano. Para o contexto, Tangshan é responsável por 10% da produção total de aço da China, enquanto Xuzhou está na segunda província siderúrgica.
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• Olhando para o dia seguinte, nos EUA deve haver bastante foco no relatório de vendas de varejo de novembro, onde as expectativas são de um aumento de 0,4% em relação à produção de automóveis e gás e de 0,5% na leitura do grupo de controle. Um lembrete de que este último é uma entrada direta nas contas do PIB. Também deve ser divulgado em toda a bacia a impressão da produção industrial de novembro (+ 0,3% esperado pela mãe) e os estoques comerciais de outubro. Enquanto isso, devemos receber os comentários dos Guindos e Lautenschlaeger do BCE nesta manhã, antes de Angeloni falar esta tarde.
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• Calendário de Eventos dos EUA
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• 8:30 da manhã: Avanço de Vendas a Varejo MoM, est. 0,1%, anterior a 0,8%; Vendas no varejo Ex Auto MoM, est. 0,2%, ante 0,7%
• Vendas no Varejo Ex Auto e Gás, est. 0,4%, antes 0,3%; Grupo de Controle de Vendas no Varejo, est. 0,4%, 0,3%
• 9h15: Produção Industrial MoM, est. 0,3%, anterior a 0,1%; Produção industrial (SIC), est. 0.3%, antes 0.3%
• 9h45: Bloomberg, dezembro Pesquisa Econômica dos Estados Unidos
• PMI composto da Markit US, anterior a 54,7
• Markit US Manufacturing PMI, est 55, anterior 55.3;
• Markit US Services PMI, est. 54.6, anterior a 54.7
• 10h: Inventários de negócios, est. 0,6%, 0,3% anteriores
• Jim Reid, do DB, conclui o envoltório durante a noite
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• Com apenas dez dias úteis restantes em 2019 agora, após as manobras do Brexit no início desta semana, os mercados sempre esperavam que o BCE fosse um evento menos agitado. De fato, felizmente não houve sinal de uma surpresa de Mario Draghi no que provou ser uma reunião de política bastante não-agendada ontem.
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Como esperado, recebemos a confirmação de que as compras líquidas de ativos deveriam cessar até o final do ano, enquanto o aperto dovish que esperávamos foi confirmado com o endosso do rali de curto prazo e uma sugestão de que um substituto para TLTRO2 está em andamento. Em consonância com os pontos de vista dos nossos economistas (link aqui), o programa de reinvestimento mantém muita flexibilidade sobre as compras. Não houve reviravoltas na carteira, e a preferência do BCE era pela revisão da orientação sobre o período de reinvestimento total, o que implica que isso poderia durar mais tempo. “Continuando a confiança com cautela crescente” foi o novo mantra de Draghi que nossos colegas destacaram. Dito isso, houve uma surpresa e essa foi a sugestão de que o BCE está começando a repensar o impacto estrutural das taxas de depósito negativas sobre o sistema bancário. Isso aumenta a possibilidade de um aumento técnico da taxa de depósito - um aumento para fins de política não-cíclica / não monetária - em 2019. Draghi disse que as reduções nas projeções do crescimento do PIB levam a economia a um caminho “mais próximo do potencial”. Isso poderia ser uma admissão de que a janela para aumentar as taxas para lidar com a rentabilidade do banco estrutural está ficando mais estreita.

Então, onde isso nos deixa? Em sua perspectiva de 2019, nossos economistas atrasaram o período de retomada do ciclo de aperto da taxa básica de juros entre setembro de 2019 e março de 2020, devido à deterioração das expectativas de crescimento e inflação. No entanto, eles também mencionaram o risco de um aumento técnico do depósito e a equipe acredita que março de 2019 talvez seja o melhor momento para o aumento técnico agora. Isso é discutível quando o substituto para TLTRO2 será devido. Também é seis meses antes que o compromisso atual com as taxas de política inalteradas expire, o que significa que março é o momento apropriado para considerar uma extensão do compromisso se eles estiverem certos sobre as perspectivas para a economia. Algo a considerar então.

O mercado também aparentemente viu a reunião como um pouco de não-evento. O euro inicialmente caiu e chegou a -0,33% em relação ao dólar intradiário, mas acabou fechando -0,07%. O STOXX 600 oscilou entre ganhos e perdas sem nenhuma convicção real e acabou fechando uma sombra no vermelho com um declínio de -0,17%. Enquanto isso, os rendimentos do 10y Bund mudaram para uma baixa intradiária de 0,254% em um estágio, mas também se inverteram para o fechamento próximo a 0,281% e + 0,5 pb no dia. Uma estatística notável sobre os rendimentos do Bund é que eles são atualmente menores do que quando o QE começou em março de 2015, quando Draghi superou o QE e cortou a taxa de depoimento em março de 2016, e quando Draghi delineou os planos para encerrar o QE em dezembro. alta na reunião de junho deste ano.

Tenha também em mente que o balanço do BCE aumentou em € 2,5 trilhões desde o início do QE. Nesse período, custou ao BCE cerca de € 119 bilhões para cada um décimo de um por cento para obter o número CPI ano após ano até onde está agora, embora o CPI da zona do euro não tenha subido por esse valor diferente do CPI dos EUA. no mesmo período. Mais surpreendente é o facto de ter custado ao BCE 625 mil milhões de euros por cada décimo de aumento percentual do IPC principal, que tem estado numa margem bastante estreita ao longo de todo o período. A diferença entre a Eurozona e o CPI central dos EUA também permaneceu bastante constante. Além disso, enquanto os rendimentos do Bund se deslocaram para os lados, os rendimentos de 10 BTP ficaram 171 pb maiores e os bancos da zona do euro perderam € 152 bilhões no valor de mercado. Nós nunca saberemos o contrafactual, mas tem havido um enorme custo financeiro para o programa, mas com evidências inconclusivas sobre o seu sucesso.

Quanto a Wall Street ontem, bem, não havia muito o que escrever em casa, no entanto, mais uma vez, vimos uma história bastante familiar, com uma sólida abertura rapidamente dando lugar a um final mais sem brilho na parte da tarde. De fato, o S & P 500, DOW e NASDAQ encerraram -0,02%, + 0,29% e -0,39%, respectivamente, enquanto os spreads de caixa do US HY também fecharam pouco. As Treasuries foram + 0,4 pb maior no yield em 10 pontos, enquanto a curva 2s10s aumentou + 1,2 pb. Mais emocionante foi o petróleo WTI subindo os mínimos do dia para terminar + 2,80%, seguindo os relatos sobre a Arábia Saudita reduzindo o fornecimento nos embarques para os EUA.

Para ser justo, não havia muito fluxo de notícias fora do BCE, então talvez a fadiga do título tenha influenciado um pouco. Não houve muita reação à notícia de que a China havia detido um segundo cidadão do Canadá, enquanto conselheiros do presidente Trump avisaram o presidente para ficar de fora do caso da Huawei de acordo com o WSJ.

Dito isto, o sentimento da noite para o dia na Ásia se tornou decididamente mais negativo após uma série de dados suaves na China. Os nikkeis (-1,83%), Hang Seng (-1,55%), Xangai Comp (-0,68%) e Kospi (-1,35%), juntamente com os futuros do S & P 500 (-0,69%). As vendas de varejo da China em novembro foram de + 8,1% (vs. + 8,8% yoy), enquanto a produção industrial de novembro ficou em + 5,4% (vs. + 5,9% yoy). Houve notícias melhores para o ano de novembro ativos fixos ex. rural que chegou a + 5,9% no comparativo anual (comparado a + 5,8% esperado), mas o foco tem sido nos dois grandes erros com vendas no varejo crescendo agora na taxa mais lenta desde 2003. Você teria que assumir que esses dados O estímulo volta a ser retomado e, curiosamente, ocorre depois que o governador do Bocco, Yi Gang, disse ontem que a política monetária continuará sendo favorável diante da economia chinesa. Em outras notícias, o PMI preliminar de dezembro do Japão ficou em 52,4 (vs. 52,2 no mês passado) enquanto esta manhã o BoJ reduziu as compras de 5-10 anos (hoje 430 bilhões de ienes contra 450 bilhões de ienes na operação anterior) em uma operação regular hoje primeira vez desde junho. Os JGBs são um pouco mais fortes, apesar disso.

Se movendo. Com a saída do BCE, agora podemos passar para os flash PMIs de dezembro, que estão na Europa e nos EUA hoje. Com a situação orçamentária italiana se estabilizando e com a maior parte do orçamento do BCE ontem, os atuais PMIs da Europa ajudarão a consolidar a alegria festiva no final do ano para os ativos de risco europeus? A boa notícia é que as expectativas agora são bastante baixas após três quedas mensais consecutivas na Área do Euro, que se elevaram a 52,7 em novembro. Como resultado, o consenso é de um aumento modesto de 0,1 pontos percentuais para 52,8, sem desvios reais das impressões de manufatura (51,8) ou de serviços (53,4) esperadas. Em termos de tempo, obteremos os dados para a Alemanha e a França logo depois das 8h GMT desta manhã, seguidos pelas impressões mais amplas na área do euro às 9h GMT.

Em outras notícias, com o primeiro-ministro do Reino Unido, May May, a embarcar em um avião para Bruxelas ontem, não havia muito fluxo de notícias Brexit para seguir o voto de confiança. Houve algumas manchetes sobre a Bloomberg, sugerindo que os líderes da UE estavam pensando em publicar uma nova declaração sobre a questão do apoio irlandês, que ajudou a Sterling (+ 0,11%) a subir um pouco, mas é difícil saber o quanto isso foi substancial. Oliver Harvey da DB, em um relatório publicado ontem, observou que embora não houvesse uma direção clara da PM sobre sua estratégia Brexit em sua declaração na noite de terça-feira, relatórios sugeriram que o governo do Reino Unido está agora buscando compromissos juridicamente vinculantes da UE27. Acordo de Alfândega Temporária no Acordo de Retirada. Na visão de Oliver, a perspectiva de alterar substantivamente o Acordo de Retirada existente é limitada, a não ser substituindo todo um apoio do Reino Unido por um específico da Irlanda do Norte. Como May descartou qualquer acordo do Brexit que não tenha o apoio do DUP, o segundo parece improvável. Em resumo, se a posição do Reino Unido continuar centrada nas iterações do atual acordo, é improvável que seja aprovada uma votação parlamentar no final deste ano ou, mais provavelmente, em janeiro, com o governo do Reino Unido comprometido com uma votação até 21 de janeiro. Com base em maio sobrevivendo ao voto de confiança, a visão de Oli era que May iria girar em direção a uma abordagem partidária do Brexit, em particular suavizando a posição sobre o relacionamento futuro para obter apoio do Partido Trabalhista, entretanto esta tese está prestes a ser testada. Então deve ser uma semana interessante e longa pela frente.

Antes de olharmos para o dia seguinte, finalizando rapidamente os dados que foram divulgados ontem. Na Europa, não houve alterações de revisão nas últimas impressões CPI de novembro para a Alemanha (+ 0,1% mom / + 2,2% aa) e França (-0,2% mom / +2,2% aa). Do outro lado da lagoa, havia um pouco de foco na última impressão semanal de reclamações, mas no final ela caiu para os mínimos históricos em 206k (contra 227k esperados). Supondo que não seja um caso isolado, isso sugere que o barulho em torno do Dia de Ação de Graças e também talvez os furacões nos EUA foram a razão para o movimento mais alto. Enquanto isso, também aprendemos que os preços de importação caíram 1,6% em novembro, refletindo uma queda nos preços de energia, reduzindo a inflação anual para apenas 0,7% de 3,3%, enquanto o déficit orçamentário federal de US $ 204,9 bilhões foi registrado em novembro. - US $ 66,4 bilhões a mais do que no mesmo mês do ano passado e elevando o déficit em 12 meses para US $ 88,3 bilhões.

Quanto ao dia seguinte, os PMIs acima mencionados na Europa e nos EUA serão quase certamente os principais dados destacados. Além disso, na Europa, também obtemos o índice de preços de atacado de novembro para a Alemanha, registros de carros novos de novembro para a UE, revisões finais de CPI de novembro de Itália e dados de custos de mão de obra para a Área do Euro. Esta tarde, nos EUA, deve haver bastante foco no relatório de vendas de varejo de novembro, onde as expectativas são de um aumento de 0,4% em relação às vendas de automóveis e de gás e de 0,5% na leitura do grupo de controle. Um lembrete de que este último é uma entrada direta nas contas do PIB. Também deve ser divulgado em toda a bacia a impressão da produção industrial de novembro (+ 0,3% esperado pela mãe) e os estoques comerciais de outubro. Enquanto isso, devemos receber os comentários dos Guindos e Lautenschlaeger do BCE nesta manhã, antes de Angeloni falar esta tarde.