Retorno da crise do euro: os terremotos na Itália, o resto do mundo abalam e o império de Merkel
By David Haggith / GoldSeek
As muitas linhas de falha da Europa estão se espalhando mais uma vez, trazendo de volta a interminável saga da crise do euro no realismo 3D. A Itália ganhou um novo governo anti-establishment na semana passada, mesmo quando a Espanha elegeu um novo governo socialista que poderia tirar a Catalunha do resto da Espanha. Toda a Europa caiu sob as sanções da guerra comercial do Trump e ameaçou sua própria retaliação. E o banco mais titânico da Alemanha foi rebaixado para o fundo do B-bin de títulos de alto risco.
O reboliço italiano fez os preços dos títulos dos EUA subirem (a tendência de cair) em uma fuga de capital de títulos europeus, mas os investidores de ações dos EUA aceitaram essa invasão de problemas vindos de países estrangeiros como notícias suficientes para encerrar a semana em uma nota positiva. O NASDAQ, especialmente, nunca pareceu mais feliz, embora as finanças tenham medo do contágio. Como resultado, o contraste entre as ações de tecnologia e as financeiras subiu para seu pico mais alto desde o início do frenesi das pontocom:
Embora os problemas da Europa parecessem uma ótima notícia para os investidores norte-americanos, a crise italiana fez com que as ações dos bancos da UE tivessem uma de suas maiores avalanchas na história, terminando em uma semana no nível mais baixo em dois anos e meio. meio ano. O Deutsche Bank, o gigante das finanças globais da Alemanha, terminou parecendo o gêmeo de desova do Lehman Brothers:
O Deutsche Bank parece estar liderando o caminho para uma crise do euro como a do Lehman Bros na crise financeira dos EUA.
Em uma semana, a Europa, com sua impossível euromisso, voltou a ser a principal ameaça do mundo. A Zona Euro é um castelo de cartas com muitas saídas, cada uma com o seu próprio nome, como escrevi frequentemente no passado, e é hora de pagar novamente a interminável crise do euro.
OLHA COMO O PRÓXIMO BREXIT PERPETUANDO A CRISE DO EURO
Mas os problemas político-econômicos da Itália são importantes? Bem, a Itália rompeu na semana passada, e o resto da terra tremeu, mostrando claramente que as falhas da Itália têm a capacidade de se tornar o epicentro de outra crise financeira global. Enquanto as coisas terminavam bem nos EUA, os mercados financeiros em todo o mundo caíram de um penhasco quando a recém-formada opção de ministro das finanças do governo euro-cético da Itália foi negada pelo presidente figurativo da Itália. Quem pensaria que a política interna de um nomeado político de segunda linha em uma economia européia de segunda linha faria todo o globo tremer?
Até mesmo as ações dos EUA mergulharam naquele dia em particular com a Dow despencando 400 pontos. Embora tenham se recuperado no final da semana, isso só aconteceu depois que o governo da Itália conseguiu comprometer a escolha de um ministro da Fazenda. Os mercados asiáticos também viram grandes quedas. Essa reação global a um país onde o governo médio dura apenas quatorze meses de qualquer maneira prova que o contágio ainda está vivo e bem.
Na falha deste evento, os títulos italianos imediatamente se abriram com o rendimento de dois anos saltando de 0,9% para 2,4% em menos de um dia! Isso não aconteceu em mais de trinta anos. Parte desse dinheiro fugiu para os EUA, reduzindo o rendimento nos EUA em 10 anos, de 2,93% para 2,77. Isso é uma grande batida de um dia para o mercado de títulos dos EUA, que se move mais lentamente do que o resfriamento de lava. O único dia nos últimos anos que assistiu à queda de 10 anos nos EUA foi o tempo que Trump triunfou nas eleições dos EUA.
O novo premier da Itália, Giuseppe Conte, deixou claro em seu discurso inaugural nesta semana que o novo governo populista italiano está traçando uma trajetória para mudanças políticas radicais que colocam outra crise do euro diretamente na mira. Em vez da austeridade imposta pela Europa, a Itália descartará a regra do déficit orçamentário de 3% da Europa, estabelecendo renda garantida para todos, um salário mínimo e melhores condições de saúde. Como a nação enterrada em dívidas vai pagar por isso, ninguém sabe, exceto que, ao mesmo tempo, abandonar a regra do déficit revela um caminho claro. A saber, da mesma forma que os EUA prometem maiores gastos do governo com redução de impostos, o novo premier da Itália promete um novo imposto fixo. Essa foi uma grande parte do motivo pelo qual o interesse por títulos da Itália decolou novamente esta semana.
Eu acho que é assim que você se torna populista ... prometendo aos eleitores coisas que não podem ser feitas. Bem-vindo à Euro Disney. O resultado é que a Old Glue Factory, o cavalo negro dos EUA, está de volta à corrida para o topo da pilha, graças à Itália. A mudança gradual nos EUA em direção a um colapso de títulos teve um alívio rápido quando o lixo do euro se tornou tesouro dos EUA. Então, Old Glue Factory trava à frente no backstretch.
Ah, mas antes que você encontre alívio nesse pensamento (se você é dos EUA), considere essa estranheza da economia do País das Maravilhas: os rendimentos dos títulos italianos ainda permanecem menores do que os rendimentos dos EUA. Sim, o país que está quebrando tem rendimentos mais baixos do que os EUA, muito mais estáveis e consideráveis, porque sua dívida é principalmente comprada pelo Banco Central Europeu, que controla as taxas de juros. Esse relacionamento de credor, no entanto, é precisamente o que está mais em risco agora. Então, como você soletra risco de mispriced? E-C-B
Em uma economia global mais estável, a confirmação rejeitada de um ministro da Fazenda na Itália não teria gerado um único arrepio, muito menos carne de frango por toda a China. Faz uma maravilha como pequeno o gatilho para o colapso poderia eventualmente ser. Talvez as pessoas estejam um pouco nervosas por causa de quão frágil é o mercado de títulos:
Avanço rápido para hoje, quando um dos ícones do crédito e investimento angustiado, Oaktree Capital, juntou-se ao movimento de caçadores de anjo caídos, dizendo que o fundo "espera ver uma inundação de créditos conturbados no topo US $ 1 trilhão como taxas de juros subindo sobrecarregar baixa qualidade empréstimos e títulos ... ”Jay Wintrob, CEO da Oaktree Capital, disse que quando o ciclo girar, será mais rápido e maior do que nunca, enquanto os“ anjos caídos ”proliferam, acrescentando que“ haverá uma faísca que acenda aquele fogo ”. No alerta da semana passada pela Moody's, no qual a agência de rating alertou para uma avalanche de inadimplência à medida que as taxas aumentam, a Wintrob disse que a oferta de dívida de baixa qualidade é significativamente maior do que em períodos anteriores, enquanto a falta de proteções credores instáveis, mais arriscados do que nunca.(Zero Hedge)
A Itália é uma faísca em uma caixa global de entulho, mas também é um lança-chamas na casa de cartões de papel do sistema financeiro europeu, porque não é como se a UE aceitasse qualquer parte da nova agenda governamental da Itália. A batalha está em curso, especialmente se a retórica eleitoral da Itália realizar:
Escravos da União Europeia? Não, obrigado! Eu não posso esperar pela Itália ... para recuperar sua soberania para defender o interesse nacional de qualquer maneira possível…. As políticas de imigração e os sacrifícios econômicos impostos pela União Européia foram um desastre e serão rejeitados pelo voto livre dos italianos. A liga sempre defenderá nossa pesca e a agricultura da Itália. Chega com os padrões europeus que matam nossos negócios e nosso território! (Zero Hedge)
Com a situação da Itália agora pior desde a Primeira Guerra Mundial, parece que este será o verão do descontentamento da Itália. Seu PIB per capita é 8% menor do que em 2007, quando a Grande Recessão começou, fazendo com que a Itália perdesse apenas para a Grécia em termos de quão profundo e longo foi o impacto da Grande Recessão. Como os encargos da dívida da Grécia e da Itália eram os piores da zona do euro (a 109% do PIB e 102%, respectivamente) no início da Grande Recessão, eles se posicionaram como os piores de todos os países da zona do euro para enfrentar a recessão.
Por essas razões, um dos principais objetivos do primeiro-ministro Conte é cancelar 250 bilhões de euros da dívida da Itália. Tal como acontece com a tentativa de resolução do colapso do crédito da Grécia, esta é uma batalha épica que vai estar no noticiário por um longo tempo como credores contra o governo da UE eo governo italiano, lutando para encontrar uma solução que não consegue resolver o problema. Conte também está pressionando por revisões do tratado da UE que incluam uma medida que permita às nações européias sair do euro a fim de recuperar sua própria soberania monetária.
Lembre-se de que a dívida da Itália permanece sustentável apenas porque existe em um ambiente de interesse extraordinariamente baixo, criado pelo BCE, já que Draghi ainda não iniciou o desenrolar do BCE. Mas espere! O BCE tem sido essencialmente o único comprador de obrigações italianas nos últimos dois anos. Isso faz do BCE a contraparte de qualquer ação de falência do governo da Itália que tentaria amortizar dívidas. Os banqueiros centrais terão de retirar um pouco de caviar de suas bolachas se quiserem resolver isso, e não está claro por que os reis eurocêntricos se sentiriam amigáveis com esses pobres eurocêntricos. Eu não posso imaginá-los lavando aquele gole seco com Dom Perignon.
O BANCO CENTRAL EUROPEU SAIROU DA ECONOMIA DE ITÁLIA
Parece que o BCE decidiu punir a Itália por eleger um governo eurocéptico, não globalista, porque apoiou fortemente a compra de títulos italianos justamente no momento de sua maior necessidade:
Laura Castelli, outra parlamentar do Five Star… disse em entrevista ao Huffington Post que “os bancos do BCE e da Itália desaceleraram se não suspenderam a compra de títulos do governo italiano”. . . o que aumenta a pressão sobre os spreads ”. Ela também argumentou que “a flexibilização quantitativa está sendo enfraquecida exatamente no momento em que precisamos fortalecê-la para garantir a estabilidade da UE”. Como se sabe, os céticos italianos estavam certos porque, como o BCE revelou quando divulgou sua… compras de títulos para o mês de maio ... o banco central diminuiu drasticamente a proporção de compras italianas em relação a todos os outros títulos ... no mês de maio. (Zero Hedge)
O BCE, no entanto, não teve problemas em ajudar a salvar a Alemanha:
Não é de admirar que alguns líderes italianos se tenham tornado eurocéticos quando se trata de questionar se o seu Banco Central Europeu, liderado por italianos, ainda seguirá a promessa de Drag de "fazer o que for necessário" quando se trata de salvar a Itália.
Se a falta de compra de bônus do BCE foi intencional ou não, a ruptura nos rendimentos de títulos italianos revelou o quão ruim as coisas podem ser quando o banco central não está lá para ser o salvador como comprador de último recurso. Quão pior será este rompimento reaberto na crise da zona do euro para a Itália e o resto da Europa quando o BCE recuar da compra de títulos de todos, como Bankster Draghi prometeu ... se ele seguir com seu curso previsto de aperto quantitativo este ano? Isto é o que acontece em um ambiente onde o BCE acaba de começar a reduzir suas compras de títulos, mas o BCE indicou que irá reduzi-las totalmente até o início de 2019.
"Todas as manchetes políticas italianas até agora ocorreram em um cenário de condições monetárias incrivelmente fáceis, e se tais eventos ocorrerem no futuro, seu impacto nos mercados será ainda maior, já que o amortecimento desses choques será muito menor", disse Aaron. Kohli, estrategista de renda fixa na BMO Capital Markets. (Observação do mercado)
Claramente, a Europa não tem a capacidade de lidar com a remoção do suporte de vida do BCE.
(Incidentalmente, o resgate do BCE das bunds alemãs durante esta explosão foi a principal causa da maior perda de um dia de Bill Gross para o fundo irrestrito da Janus - outro exemplo anedótico de potencial de contágio para os EUA e além. Há tantas conexões entre as instituições financeiras da Europa). falhas e os EUA que os possíveis caminhos para o contágio são ilimitados.)
No mundo da banca centralmente manipulado, o BCE controla o preço de todos os títulos europeus, para que possam escolher os vencedores; mas se eles desistirem inteiramente como prometido, todas as nações da Europa se tornarão mais frouxas. Se você não acredita em mim, esconda-se e observe. Uma crise financeira europeia vai acontecer. É apenas uma questão de quanto tempo. E esta crise do euro será muito mais do que financeira; será cultural e político também. Nunca foi possível acabar com os esforços de recuperação de CBs (nos EUA ou na Europa) sem acabar com os falsos resultados de recuperação. Olhe para o Japão: toda vez que eles se afastam de suas décadas de flexibilização quantitativa, eles têm que voltar para uma flexibilização ainda maior ... e nunca ousaram tentar um aperto real.
Por enquanto, o Banco Central Europeu (Teutonic European Central Bank) parece estar escolhendo e escolhendo vencedores e perdedores a fim de castigar aqueles que mostram sinais de se afastar do euro. Do outro lado dessa luta, os políticos italianos estão pedindo à Alemanha que deixe o euro para acabar com seu domínio sobre o resto da Europa. (Quem teria pensado durante a formação da Comunidade Européia que a Alemanha tentaria controlar toda a Europa?)
Veja o retorno infinito da crise do euro de Angela Merkel em 3D
Tendo observado no passado como a insistência do governo europeu na imigração desenfreada de Merkel estava alimentando uma crise do euro muito maior do que vimos até agora, devo observar aqui que uma boa parte das calorias que estão acendendo a Itália em chamas veio do fato de que o governo de Merkel alimentou a Itália e a Grécia com a maior parte da imigração. A economia centralizada do governo da Europa pode forçar suas fantasiosas idéias de integração global harmoniosa tudo o que elas querem, mas o retrocesso é garantido, e isso está acontecendo agora, assim como eu disse que aconteceria.
Os italianos estão felizes com isso da mesma forma que você ficaria feliz com a mutilação genital.E, assim, o risco está subindo rapidamente novamente na Zona de Crise do Euro do Imperador Merkel ... e assim como a "recuperação global harmoniosa" estava enchendo a mídia global com a esperança de finais felizes para todos nos anos vindouros! Apenas quando você pensou que era seguro voltar para a água, a maré tsunâmica rolou muito mais do que o normal, revelando que o imperador estava nadando em suas roupas novas.(Foto de Angela Merkel em óculos 3D por Kuebi (Armin Kübelbeck))(http://www.gnu.org/copyleft/fdl.html, CC-BY-SA-3.0 /http://creativecommons.org/licenses/by-sa/3.0/), via Wikimedia Commons)
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