Nova recessão a caminho

Nós vimos isso acontecer antes das últimas três recessões - e agora virá o pior que já aconteceu

Michael Snyder
Economic Collapse

15 de abril de 2019

Desde a última crise financeira, testemunhamos a maior farra da dívida corporativa na história dos EUA.

A dívida corporativa mais do que dobrou desde então, e agora está em um total de mais de 9 trilhões de dólares. É claro que houve outras colossais dívidas corporativas ao longo da nossa história, e todas elas terminaram mal. Na verdade, a relação entre a dívida corporativa e o PIB americano subiu acima de 40% antes de cada uma das três últimas recessões, mas desta vez encontramos uma maneira de superar isso. De acordo com a Forbes, o rácio da dívida corporativa não financeira para o PIB dos EUA é agora de quase 50%…

Desde a última recessão, a dívida corporativa não financeira subiu para mais de US $ 9 trilhões em novembro de 2018, o que representa quase a metade do PIB dos EUA. Como você pode ver abaixo, cada recessão que remonta a meados dos anos 80 coincidiu com níveis elevados de dívida em relação ao PIB - mais notavelmente a crise financeira de 2007-2008, a bolha das pontocom de 2000 e a desaceleração do início dos anos 90.

Você pode ver o gráfico que eles estão falando bem aqui, e isso mostra claramente que cada uma das últimas três recessões coincidiu com o estouro de uma enorme bolha de dívida corporativa.

Desta vez, a bolha da dívida corporativa é maior do que nunca, e a dívida corporativa arriscada tem crescido mais rápido que qualquer outra categoria…

Até 2023, até US $ 4,88 trilhões desta dívida está programada para amadurecer. E por causa das taxas mais altas, muitas empresas estão cada vez mais tendo dificuldade em fazer pagamentos de juros sobre suas dívidas, que estão crescendo mais rápido que a economia americana, segundo o Instituto de Finanças Internacionais (IIF).

Além disso, o tipo de dívida com maior crescimento mais rápido é o dos bônus com classificação BBB mais arriscados - apenas um passo acima do “lixo”. Esse é literalmente o ambiente de títulos corporativos mais rústico que já vimos.

Escusado será dizer que o cenário está montado para um colapso da dívida corporativa de proporções épicas.

O que torna essa bolha da dívida ainda pior é a forma como nossas grandes corporações gastam o dinheiro que estão tomando emprestado.

Em vez de gastar o dinheiro para construir fábricas, contratar trabalhadores e expandir seus negócios, nossas grandes corporações gastam mais dinheiro em recompras de ações do que qualquer outra coisa.

Todos os anos, as empresas de capital aberto gastam centenas de bilhões de dólares comprando suas próprias ações dos acionistas, e muito disso está sendo feito com dinheiro emprestado.

Por exemplo, nos últimos anos, a General Motors gastou quase 14 bilhões de dólares em recompras de ações. E esse número certamente soa bastante impressionante até você descobrir que a General Electric gastou 40 bilhões de dólares em recompras de ações.

Infelizmente, ambos os gigantes corporativos estão agora absolutamente afogados em dívidas como resultado de sua insensatez.

Em última análise, pedir dinheiro emprestado para financiar recompras de ações é pouco mais que um elaborado esquema Ponzi. Em sua ganância sem fim, os executivos corporativos estão canibalizando suas próprias empresas porque isso torna algumas pessoas mais ricas no curto prazo.

E agora essa gigantesca bolha da dívida corporativa atingiu um ponto de ruptura e não há como essa história terminar bem.

Enquanto isso, outra bolha financeira de proporções épicas também está recebendo muita atenção nos dias de hoje. Se você não está familiarizado com o “shadow banking”, aqui está uma boa explicação da CNBC…

O crédito não bancário, uma indústria que desempenhou um papel central na crise financeira, vem se expandindo rapidamente e ainda apresenta riscos se as condições de crédito se deteriorarem.

Muitas vezes chamadas de “shadow banking” - um termo que a indústria não adota - essas instituições ajudaram a alimentar a crise fornecendo empréstimos a mutuários pouco qualificados e financiando alguns dos instrumentos de investimento exóticos que entraram em colapso quando as hipotecas subprime se desfizeram.

Este tipo de empréstimo explodiu em todo o mundo desde a última recessão, e agora se tornou uma bolha de 52 trilhões de dólares…

Nos anos desde a crise, os bancos-sombra globais viram seus ativos crescerem para US $ 52 trilhões, um salto de 75% em relação ao nível de 2010, o ano após o fim da crise. O nível de ativos é até 2017, de acordo com a agência de classificação de títulos DBRS, citando dados do Financial Stability Board.

Quem vai recolher as peças quando uma grande parte dessas dívidas começarem a piorar durante a próxima crise financeira?

Nunca antes na história da humanidade vimos tantas dívidas. A dívida do governo está em todos os níveis recordes em todo o mundo, a dívida das empresas está descontroladamente descontrolada e a dívida dos consumidores continua a aumentar.

Um sistema que exige que os níveis de endividamento cresçam a um ritmo muito mais rápido do que a economia global em geral está crescendo para se manter é um sistema fundamentalmente falho.

Mas é isso que estamos enfrentando. Se o crescimento da dívida global cair para zero, a economia global mergulharia instantaneamente em uma depressão horrível. A única maneira de manter o jogo funcionando é continuar expandindo a bolha da dívida, e quanto maior ela se tornar, pior será o futuro crash.

A maioria de nós tem estado nesse sistema por toda a nossa vida, e a maioria de nós nem percebe que é possível ter um sistema financeiro que não seja baseado em dívidas. Esta é uma das razões pelas quais fico tão frustrado com os políticos analfabetos financeiros que insistem que tudo ficará bem se ajustarmos um pouco nosso sistema atual.

Não, tudo não vai ficar bem. Na verdade, nós preparamos perfeitamente o cenário para o pior colapso financeiro da história da humanidade.

Neste ponto, ninguém apresentou um plano para mudar fundamentalmente o sistema, e não há saída.

Tudo o que resta a fazer é manter essa bolha atual por tanto tempo quanto for humanamente possível, e então abaixar e cobrir quando o desastre finalmente acontecer.