Rússia liquida seus títulos do Tesouro dos EUA
No mês passado, mostramos que quando a Guerra Comercial mundial, começara em abril, os bancos centrais do mundo e outras instituições oficiais despejaram mais Treasuries do que em qualquer mês desde janeiro de 2016, cerca de US $ 48,3 bilhões, talvez acima das preocupações de outros vendendo primeiro, e precipitando uma alta rendimentos. Avanço rápido um mês depois de maio, quando de acordo com a mais recente atualização do Tesouro International Capital (TIC), em maio a venda de Treasurys por entidades oficiais continuou, com outro $ 24BN vendido no mês de maio, quando os rendimentos continuaram subindo e eventualmente atingiu a alta de 2018 de 3,11%.
Mas enquanto a venda dos títulos do Tesouro era esperada - afinal de contas, alguém tinha que vender agressivamente para pressionar os rendimentos em abril e maio - a questão era quem.
O que mostramos no mês passado é que, ao contrário de algumas especulações, não foi Pequim, porque depois de perder US $ 6 bilhões em abril, a China comprou US $ 1,2 bilhão em Treasurys em maio, deixando suas participações praticamente inalteradas no mês passado.
E enquanto o Japão vendeu US $ 12 bilhões em TSYs em abril, mais do que compensou em maio quando comprou US $ 17,5 bilhões, elevando seu total para US $ 1.048,8 bilhão em maio, o que significa que nos últimos dois meses o Japão era um comprador líquido. de papel dos EUA.
Enquanto isso, o terceiro mais importante detentor, os hedge funds, também conhecidos como "Ilhas Cayman", compraram pelo segundo mês consecutivo, adicionando outros US $ 5 bilhões.
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Então, se os suspeitos do costume estavam comprando, quem estava vendendo?
Aqui está a resposta.
Os leitores devem se lembrar que no mês passado nós relatamos que por toda a confusão sobre yields nitidamente mais altos em abril, a explicação era simples: foi Vladimir Putin quem liquidou uma enorme metade das ações do Tesouro da Rússia, que declinaram em US $ 47,4BN para apenas US $ 48,7BN - o menor desde 2008 - de $ 96BN em março.
Mas espere, fica melhor, porque enquanto Trump continuava a criticar mais sanções contra a Rússia, Putin não parou e em maio continuou o que foi uma liquidação definitiva das ações da TSY da Rússia, que despencou em outros US $ 40 bilhões, ou 82%. $ 48.7BN para apenas $ 9BN em maio. Tenha em mente que isso foi mais de $ 100BN no início do ano.
Parece que quando Putin avisou que iria diversificar as reservas estatais da Rússia - fora dos Treasurys - ele estava falando sério.
E isso é o que uma liquidação muito politicamente motivada de títulos do Tesouro parece.
Em outras palavras, em apenas dois meses, a Rússia vendeu US $ 81 bilhões em tesouraria, um fluxo de liquidação que provavelmente seria responsável por muito se não por todas as taxas de juros durante o período. Porque o que mais aconteceu quando a Rússia estava liquidando 85% de suas posses do Tesouro em 2 meses? As yields de 10Y subiram de 2,7% no início de abril para a alta de 7 anos de 3,11% no final de maio
Nesse ponto, os lucros caíram novamente, com os comerciantes assustados com a crescente guerra comercial de Trump com a China, e prosseguiram para a segurança deflacionária.
Então, assim como no mês passado, não podemos deixar de nos perguntar - à medida que os futuros de petróleo denominados em Yuan foram lançados, as guerras comerciais foram ameaçadas e mais sanções foram desencadeadas sobre a Rússia - se isso não fosse um ensaio geral, cuidadosamente coordenado com Pequim para testar em campo o que aconteceria se / quando a China também começar a liquidar suas próprias reservas do Tesouro.
Um comentário:
Se a China começar a fazer a liquidação de seus "papeis pintados" do Tesouro, o mercado fica tortinho... vai ficar muito alvoroçado e de difícil recomposição...
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