Economia dos EUA

A Reserva Federal continuará a reduzir o apoio à vida econômica

Brandon Smith
Alt Market
21 de setembro de 2017

Lembro-me de volta em meados de 2013, quando o Federal Reserve apresentou a noção de "cotovelo" de medidas de flexibilização quantitativa.

Mais especificamente, lembro-me da resposta dos principais analistas econômicos e da comunidade econômica alternativa. Eu discuti fervorosamente em vários artigos que o Fed realmente seguiria com o toque, e que fazia sentido para eles, dado que a missão do banco central não é proteger o sistema financeiro dos EUA, mas sabotá-lo com cuidado e deliberadamente. O consenso geral era que um taper de QE era impossível e que o Fed "nunca se atreveria". Pouco depois, o Fed lançou seu programa de conicidade.

Dois anos depois, em 2015, discuti mais uma vez que o Fed começaria a aumentar as taxas de juros, embora múltiplas fontes convencionais e alternativas acreditassem que isso também era impossível. Sem baixas taxas de juros, as recompras de ações desapareceriam lenta mas seguramente, e o último pilar mantendo as ações e a economia geral (além da fé cega) seria removido. A idéia de que o Fed teria deliberadamente uma ação desse tipo parecia estar contra seu "melhor interesse próprio" e, no entanto, pouco depois, eles iniciaram o início do fim para taxas de juros artificialmente baixas.

O processo que a Reserva Federal empreendeu tem sido um longo e árduo coberto de desinformação. É um processo de desmantelamento. Através de medidas de estímulo sem precedentes, o banco central conjurou talvez as maiores bolhas de ações e títulos da história, para não mencionar uma bolha para acabar com todas as bolhas no dólar americano.

Os estoques em particular são irrelevantes no grande esquema de nossa economia, mas isso não impede a população de usá-los como um ponto de referência para a saúde do nosso sistema. Isso cria um ambiente repleto de delírio, assim como a inundação aberta de crédito barato criou ilusão considerável antes do acidente de 2008.

Hoje, encontramos nossos fundamentos econômicos em completo desordem, mas a fantasia esmagadora dentro dos estoques ainda permanece. Por quê? Por mais uma vez, por algum motivo, ninguém está pronto para aceitar a realidade de que o Fed está a puxar o suporte financeiro da América. Nary, um punhado de economistas no mundo, pensa que o Fed aumentará as taxas de juros uma vez mais neste ano, se mais uma vez, e a ameaça de uma redução de balanço é a coisa mais distante da mente de todos. Os investidores da Daytrading estão absolutamente convencidos de que eles têm o Fed pelos cabelos curtos. Eu digo, a situação é realmente inversa.

Os minutos da reunião do Comitê de Mercado Aberto do Fed do Fed indicam que, embora o banco central tenha sido o salvador dos investidores em ações por vários anos, a festa está prestes a terminar. Os comentários sobre os riscos que um mercado vitorioso pode representar para "estabilidade financeira" foram mais freqüentes nos últimos dois meses.

Apenas algumas semanas atrás, o ex presidente do Fed, Alan Greenspan, comentou que os mercados de títulos poderiam entrar em colapso e reduzir as ações com eles para superavaliações e taxas de juros crescentes.

As recentes picos nos mercados, apesar de um fluxo constante de desastres naturais, ameaças de guerra com a Coréia do Norte, bem como "aumento da inflação" (de acordo com os modelos do Fed) devido aos danos causados ​​pelo furacão Harvey sugerem que o Fed continuará as taxas de caminhadas nosso colapso financeiro contínuo.

A próxima reunião do FOMC será concluída no dia 20 deste mês, e a questão é: o Fed surpreenderá com um programa de redução de taxas e / ou bilhete? Eu acredito que as chances são muito maiores do que muitas pessoas parecem pensar.

Primeiro, vamos ser claros, historicamente, o comportamento previsível do Fed foi ignorar as principais ações políticas em setembro e depois assustar os mercados com ações renovadas e agressivas em dezembro. As pessoas que colocam apostas em uma subida da taxa do Fed em setembro analisariam esse padrão e diziam "de forma alguma". No entanto, a narrativa que vejo construir na retórica do Fed e na mídia principal é que os mercados de ações se tornaram "crianças rebeldes" e que a Fed deve se tornar um "pai severo", reinando-os antes de serem esmagados sob o peso de seu próprio entusiasmo ingênuo.

Na minha opinião, o Fed continuará a fazer o que diz que vai fazer - elevar as taxas de juros e reduzir e remover o estímulo, e que a narrativa dominante em breve será ajustada para sugerir que isso é "necessário", que os mercados de ações precisam um pouco de amor difícil.

Se o Fed significa seguir com seus planos declarados de "estabilidade financeira" nos mercados, a única medida que seria efetiva em ações chocantes de volta à realidade seria uma caminhada surpresa, um anúncio surpresa de redução do balanço ou ambos ao mesmo tempo.

Se o Fed pretende continuar a cortar o suporte vital para ações e títulos em preparação para uma demolição controlada da economia dos EUA, então há uma alta probabilidade no mínimo de um anúncio de redução de balanço esta semana com linguagem forte que indica outro aumento de taxas em dezembro. Eu também não descartaria completamente uma subida da taxa de surpresa, embora setembro seja geralmente um mês sem ação para os bancos centrais.

Isso se encaixaria na tendência dos bancos centrais em todo o mundo distanciando-se estrategicamente do apoio artificial para a estrutura financeira. Na semana passada, o Banco da Inglaterra surpreendeu os investidores com uma indicação aberta de que eles possam começar a aumentar as taxas de juros "nos próximos meses". O Bank of Canada surpreendeu alguns economistas com mais uma taxa de caminhada neste mês e menciona "mais por vir". O Banco Central Europeu abriu o caminho para uma diminuição das medidas de estímulo de acordo com os comentários feitos durante a última reunião no início deste mês. E, o Banco do Japão iniciou medidas de redução em julho.

Mesmo Forbes está admitindo que parece haver um "aperto coordenado da política monetária" chegando muito mais cedo do que o mainstream espera. Se você entender como o Bank for International Settlements controla as iniciativas políticas dos membros dos bancos centrais nacionais, então você não deve se surpreender com o fato de os bancos centrais de todo o mundo perseguirem as mesmas ações e a mesma retórica. A única diferença entre qualquer um deles é o ritmo que escolheram ao tirar a tigela de punch da festa.

O objetivo é que, quando se trata dos pedreiros fiat, há algumas coisas certezas, mas o estímulo continuado não é um deles. Uma coisa que é certa é que eles irão atuar de acordo, como claramente estão fazendo agora em termos de aperto de políticas. Outra coisa certa é que, se plantarem uma noção na mídia convencional - como a noção de que eles estão "preocupados com as sobreavaliações nas ações" e que as taxas de juros devem subir, então elas seguirão como elas sempre aconteceram. Talvez não no ritmo esperado pelo mainstream, ou no ritmo que espero, mas certamente em algum lugar intermediário.

Finalmente, cabe mencionar novamente que o Fed já fez tudo isso antes. Na sequência do crash da bolsa de valores de 1929, o banco central bloqueou os estoques com medidas de crédito fáceis e baixas taxas de juros, apenas para aumentar as taxas em nome da "queda da inflação". Isso puxou as pernas para fora dos mercados com um machete , E o resto é história. O propósito oculto por trás dessa tática é a centralização extraordinária em escala global. O Fed não está interessado na saúde da economia dos EUA, está interessado na globalização total de todas as economias sob um único guarda-chuva totalitário. Para fazer uma omelete, você tem que quebrar alguns ovos.

Claro, o Fed não irá engajar um crash do mercado no vácuo. É minha suspeita de que a próxima reunião do Fed seja seguida por uma distração geopolítica - o candidato mais provável que está aumentando o conflito com a Coréia do Norte. Não se deixe enganar pelo show de magia. A ameaça real para todos nós é o banco central e o aparelho bancário internacional, incluindo o BIS e o FMI. De agora até o final deste ano, fique atento.