A crise dos bancos de sombra da Índia está se intensificando
A atual crise de liquidez no setor bancário paralelo da Índia está se intensificando. Os problemas que começaram com a inadimplência da Infrastructure Leasing & Financial Services Limited (IL & FS) no ano passado estão longe de terminar, já que o setor continua enfrentando uma grave crise de liquidez. Se condições de liquidez apertadas persistirem nos próximos três trimestres, isso pode se transformar em um problema de solvência para vários bancos de sombra.
Após o colapso da IL & FS, todo o setor está enfrentando uma crise de confiança, já que os investidores estão se esquivando de investir em títulos emitidos por bancos-sombra. Vários bancos-sombra estão encontrando dificuldades para levantar fundos de bancos, fundos mútuos e do restante do sistema financeiro para financiar seu crescimento ou a rolagem da dívida de curto prazo existente. Alguns estão recorrendo à monetização de ativos para atender suas obrigações de pagamento imediato. Deixem de lado aqueles bancos-sombra que têm perfis financeiros fracos, mesmo entidades financeiramente sólidas e com melhor governança também enfrentam um aperto de liquidez. A maioria dos bancos-sombra do setor privado reduziu o desembolso de empréstimos para preservar a liquidez.
Depois de crescer agressivamente nos últimos três anos, os desembolsos de crédito por bancos-sombra caíram quase um terço neste ano e, consequentemente, os empréstimos a habitação, automóveis, bens de consumo duráveis e pequenas empresas reduziram substancialmente. Como os bancos-sombra desempenham um papel vital no financiamento de empréstimos nos setores imobiliário e automobilístico, a redução da disponibilidade de recursos contribuiu significativamente para a desaceleração desses setores.
A crise de liquidez atinge o setor automobilístico
O setor automobilístico foi duramente atingido pela atual crise de liquidez, uma vez que os bancos-sombra foram os principais financiadores de veículos comerciais, carros de passeio e veículos de duas rodas na Índia. Antes do início da crise de liquidez, cerca de 40% dos novos empréstimos para automóveis foram emitidos por bancos-sombra.
De acordo com a Society of Indian Automobile Manufacturers, as vendas de automóveis de passageiros caíram 26% em abril-julho de 2019 em relação ao mesmo período do ano passado. Cerca de 300 concessionárias de veículos de passageiros fecharam em toda a Índia no último ano, enquanto os bancos-sombra pararam de financiar a compra de veículos, enquanto as montadoras cortaram a produção ou fecharam temporariamente as fábricas para manter o estoque sob controle. Analistas estimam que dezenas de milhares de empregos no setor automotivo da Índia estão em risco se a queda no setor automobilístico continuar.
Uma vez que os bancos comerciais ainda estão lutando com altos níveis de ativos inadimplentes, eles não estão correndo para preencher a lacuna deixada pelos bancos-sombra. Em vez disso, os bancos comerciais também podem querer reduzir sua exposição a setores estressados, como automóveis e residências, para melhorar seus balanços patrimoniais.
Todos esses desenvolvimentos no setor financeiro terão severas ramificações para a economia como o maior volume de crescimento econômico da Índia é impulsionado pela demanda interna.
DHFL: O novo garoto propaganda da crise de liquidez
Desde setembro de 2018, quase uma semana se passa sem mais más notícias sobre a deficitária sede da Dewan Housing Finance Corporation (DHFL). Em 16 de agosto, a DHFL voltou a inadimplir suas obrigações de pagamento no valor de Rs 15,7 bilhões em debêntures não conversíveis e papéis comerciais. Nada de novo, pois a empresa não tem conseguido cumprir a maior parte de suas obrigações de pagamento da dívida desde junho de 2019, mas esse foi o maior inadimplemento até a data da DHFL.
A DHFL tem um passivo total de dívida de Rs 850 bilhões em 19 de junho de 2019 (ver Tabela 1), dos quais os empréstimos garantidos se situam em Rs 749 bilhões, enquanto o restante não tem garantia. A empresa registrou um prejuízo líquido de Rs 22 bilhões no quarto trimestre de 2018-2019.
Tabela 1: Responsabilidades Principais da DHFL (como em 19 de junho de 2019)
Fonte: Business Standard
Os negócios de empréstimos da empresa praticamente pararam, sem novos desembolsos de empréstimos nos últimos seis meses. A série de inadimplências tornou quase impossível para a empresa arrecadar dinheiro novo nos mercados financeiros.
Em julho, ao anunciar os resultados financeiros do quarto trimestre, a empresa admitiu que está "passando por um estresse financeiro substancial" e que sua capacidade de captar recursos foi "substancialmente prejudicada e os negócios foram paralisados, com o mínimo / praticamente nenhum desembolsos ... Esses desenvolvimentos podem levantar uma dúvida significativa sobre a capacidade da empresa de continuar como uma empresa em andamento. ”
Ultimamente, a DHFL vendeu sua participação em negócios não essenciais para cumprir algumas de suas obrigações de reembolso, mas não conseguiu encontrar compradores adequados para uma participação majoritária na empresa. Até o momento, os investidores demonstraram apenas interesse em comprar partes de seu portfólio de ativos.
No início deste mês, a empresa abordou o consórcio de credores com um plano de resolução que inclui conversão de dívida em patrimônio, moratória de pagamentos e novas linhas de crédito para iniciar novos empréstimos. Os banqueiros estão atualmente discutindo o plano de resolução. Atualmente, a família Wadhawan controla o DHFL, com uma participação de 39,21% na empresa. Se os credores aceitarem o plano de resolução, eles também podem exigir a substituição da administração da empresa, porque em janeiro o CobraPost (um portal de notícias on-line) levantou alegações de que o DHFL criou empresas de fachada para desviar fundos no valor de R $ 31 bilhões.
Após o colapso da IL&FS, o DHFL é o segundo banco de sombra de grande porte à beira da falência. Com tanto dinheiro público em jogo, bancos, fundos mútuos, fundos de pensão e companhias de seguros buscam evitar a falência no DHFL, endividado.
Uma resposta regulatória tardia
Nos últimos dois meses, várias medidas regulatórias foram anunciadas pelo Ministério das Finanças e pelo Reserve Bank of India. Algumas das medidas regulatórias estavam muito atrasadas. Por exemplo, devolver a autoridade reguladora sobre o setor de financiamento habitacional do National Housing Bank para o RBI é uma medida bem-vinda, desde que a equipe de funcionários do RBI seja adequadamente aumentada para realizar inspeções no local e vigilância externa das empresas de financiamento habitacional que constituem um principal segmento do setor bancário paralelo da Índia.
Outro fato notável é que o RBI agora tem o poder de remover qualquer diretor e substituir o conselho de administração dos bancos-sombra “no interesse público ou impedir que os negócios de uma empresa financeira não-bancária sejam conduzidos de maneira prejudicial ao interesse dos depositantes ou credores, ou estabilidade financeira ou para garantir o gerenciamento adequado dessa empresa. ”
Além disso, o RBI recebeu poderes para remover ou excluir os auditores se eles não conseguirem desempenhar corretamente sua função. As multas financeiras também serão aprimoradas se os bancos-sombra não implementarem as medidas regulatórias.
O RBI cancelou recentemente registros de 1.851 bancos-sombra que não podiam levantar nem Rs 20 milhões para atender aos requisitos regulatórios mínimos. Alguém se pergunta por que essas entidades tiveram permissão para administrar um banco de sombras em primeiro lugar?
E as cenouras?
O Ministério das Finanças e o RBI anunciaram várias medidas políticas para aliviar a pressão de liquidez no setor bancário paralelo. No entanto, a eficácia dessas medidas continua a ser vista. Entre outros, incluem um aumento no limite de exposição única de qualquer banco para um único banco paralelo dos 15% a 20% existentes do capital de nível 1; status prioritário de empréstimos setoriais para crédito a bancos sombra para repasses à agricultura, PME e habitação; e pesos de risco reduzidos para empréstimos ao consumidor.
Em seu discurso sobre o Orçamento da União em 5 de julho, Nirmala Sitharaman, a ministra das Finanças, concedeu uma garantia de crédito parcial de seis meses aos bancos do setor público pela primeira perda de até 10% para a compra de ativos agrupados de alto nível de recursos financeiramente sólidos. bancos-sombra no valor de R $ 1 trilhão. É muito cedo para avaliar o impacto dessa medida, uma vez que suas diretrizes operacionais foram divulgadas em 13 de agosto, mas o fato é que esse mecanismo único destina-se apenas a bancos ocultos "financeiramente sólidos". Em outras palavras, os bancos-sombra menos arriscados (como HDFC e LIC Housing Finance) serão beneficiados por esse mecanismo, e não pelas entidades mais fracas, como o DHFL e o Reliance Capital.
Em 23 de agosto, o Ministro das Finanças anunciou apoio adicional de liquidez de Rs 200 bilhões às empresas de financiamento habitacional a serem fornecidas pelo Banco Nacional da Habitação, como parte de um pacote de estímulo. O ministro também anunciou que os bancos do setor público (PSBs) acelerariam as colaborações com bancos-sombra para empréstimos a PMEs, pequenos comerciantes e instituições de microfinanças no âmbito do esquema de co-originação introduzido em agosto passado pelo RBI. Sob esse esquema, os bancos-sombra terão um mínimo de 20% do risco de crédito por meio de exposição direta, enquanto o PSB co-originário assumirá o restante do risco de crédito.
Esse esquema permite que os bancos-sombra expandam seus negócios e, assim, registrem lucros com poucos investimentos, enquanto os PSBs podem cumprir suas metas prioritárias de empréstimos para esses setores, embora com riscos de crédito mais altos. No momento da redação deste documento, não havia informações disponíveis sobre o volume de empréstimos desembolsados no esquema de co-originação. Como existem opções melhores e mais seguras disponíveis para os PSBs alcançarem metas prioritárias de empréstimos para o setor, eles podem não estar dispostos a colaborar com bancos-sombra em dificuldades e, assim, aceitar maior risco de crédito, a menos que sejam obrigados a fazê-lo por Nova Délhi.
Os riscos dos empréstimos forçados
Essa mudança de política levanta a questão: por que pressionar os bancos do setor público a aumentarem os empréstimos aos bancos ocultos? E particularmente no momento em que os PSBs com restrição de capital já têm uma exposição considerável a bancos paralisados (como DHFL e Reliance Capital) e estão atualmente lutando para reparar seus balanços patrimoniais da crise da NPA.
Apesar da recapitalização, os PSBs não têm apetite por assumir maior risco de crédito, emprestando mais para o setor bancário sombrio. Tais medidas políticas tornariam os bancos do setor público mais vulneráveis, pois os riscos potenciais nos bancos paralelos poderiam se espalhar para os bancos. Os PSBs representam quase 70% do setor bancário da Índia e, portanto, levantam possíveis preocupações de estabilidade financeira.
Em vez disso, a estratégia deve ser cercar a atual crise de liquidez no setor bancário paralelo e, assim, evitar que os problemas se espalhem para o setor bancário indiano.
Na China e em outros lugares, as autoridades estão tentando separar a interconexão entre os bancos paralelos e bancos comerciais para garantir que os riscos de contágio decorrentes de uma falha de grandes bancos paralelos no setor bancário sejam contidos e a estabilidade financeira geral seja preservada.
Para restaurar a confiança dos investidores, o RBI deve realizar a revisão da qualidade dos ativos dos bancos-sombra para trazer à tona todos os problemas à frente, semelhante ao que o RBI realizou para os bancos comerciais em 2015.
Um problema inerente ao modelo de negócios dos bancos paralelos é a dependência excessiva de recursos de curto prazo para financiar ativos de longo prazo, o que cria uma incompatibilidade entre ativos e passivos e um problema de liquidez. Para financiar infra-estrutura e projetos industriais de longo prazo, Nova Délhi deve criar instituições especializadas em financiamento do desenvolvimento com mandatos explícitos de políticas públicas e padrões mais altos de transparência e responsabilidade.
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Este artigo foi publicado originalmente em
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