Ye bandeira velha esfarrapada Alerta de Crashr ... deveria ser desfraldada de novo?
Enviado por Bill Bonner of Bonner & Partners (anotado por Acting-Man’s Pater Tenebrarum) / ZeroHedge.com
Bandeira preto-e-Azul Alerta de crash
Vamos começar a semana "na mensagem." O Diário é sobre dinheiro. Hoje, vamos ficar com o assunto. Velho amigo Mark Hulbert fez alguma pesquisa sobre a probabilidade de uma falência no mercado de ações.
Escrevendo em Barron, ele ressalta que o risco - ou, mais propriamente, a incidência - de acidentes, historicamente, tem sido muito pequena:
"[...] Consideram que as de 1987 e 1929 estrondos foram os dois piores de um dia mergulha desde a Média Industrial Dow Jones foi criado em 1896. Tendo em conta que houve mais de 32.000 sessões de negociação, desde então, o julgamento de, pelo menos, esta faixa da história é que, em qualquer período de seis meses dado, há uma chance de 0,79% de um acidente diária que grave.
E não há nenhuma razão para acreditar que a frequência de futuras falhas será significativamente maior. Xavier Gabaix, professor de finanças na Universidade de Nova York, derivou uma fórmula crash-frequência que ele acredita que capta uma característica universal de todos os mercados, e não apenas os mercados de ações ou aqueles em os EUA De acordo com essa fórmula, as chances de um acidente de 12,8% em qualquer período de seis meses dado são de 0,92%, quase tão baixa quanto a frequência real no mercado de ações dos EUA durante o último século.
Isso significa que o investidor médio ao longo das últimas três décadas acreditou um acidente grave a ser mais de 24 vezes mais propensos do que a história EUA sugeriria, e que os investidores atualmente acreditam que os riscos para ser 28 vezes mais provável ".
Uau! São investidores idiotas, ou o quê? Talvez não. Seu editor está entre aqueles que alegremente sobre-estimar o risco de um acidente. Ele esperava uma em 1998 ... e novamente em 1999 ... e quando ela veio em 2000, ele estava tão surpreso quanto qualquer um.
Em seguida, os preços subiram novamente. E, novamente, ele levantou a bandeira preta e azul de idade Alerta Bater. Em 2005 ... em 2006 ... em 2007 ... finalmente, em 2008, ele conseguiu o que esperava. E agora que o mercado se recuperou novamente, ele espera que outro.
Investidores e perus
Estatisticamente, como Mark aponta, a probabilidade de um acidente vindo em qualquer dia é pequena. Mas isso é um pouco como dizer a um peru para não se preocupar porque a probabilidade de Ação de Graças é apenas 1 em cada 365.
Realmente, quais são as chances?
Eventualmente, todos os perus e todos os investidores ripado. E, em geral, quanto mais tempo o mercado vai, sem uma correção, mais ele precisa de um. Além disso, há algo um pouco suspeito sobre esses números.
Nos últimos 20 anos, houve as liquidações acima mencionadas no mercado de ações - um em 2000, fortemente concentradas na Nasdaq e outros em toda a linha em 2008. Mas as pessoas não pensam em investir em termos de evitar o específico dia do acidente.
Os investidores realmente não se importam se um acidente acontece em uma quarta-feira ou quinta-feira. Se eles acham que um acidente vai acontecer a qualquer momento dentro de seis meses, eles geralmente querem ficar fora do mercado - percebendo que eles não podem tempo, esses tipos de coisas com precisão. Portanto, se olharmos para ele nesses termos, havia 40 períodos de seis meses nos últimos 20 anos. E falhas aconteceu em dois deles - ou um em cada 20.
Investidores realmente acreditavam que as chances de um acidente foram 28 vezes maior do que uma em 20, eles teriam acreditado que haveria um acidente a cada seis meses. E eles teriam sido fora do estoque o tempo todo.
Você não quer que isso aconteça, mesmo que as chances de que ele vai são relativamente pequeno ...
É como uma roleta russa
Além disso, as estatísticas Mark cita realmente não medir o "risco" de um acidente. Eles só falam com a frequência. Imagine que o imbecil bêbado que coloca uma bala em um revólver, gira a câmara, e coloca a arma na sua têmpora.
Estatisticamente falando, Lady Luck é provável que seja do seu lado na roleta russa ... mas não é provavelmente ainda a melhor idéia para fazê-lo.
"Há apenas uma chance em seis de que isso vai me matar", diz ele. Estatisticamente, ele está certo. As probabilidades estão a seu favor. Mas o que uma má aposta! A verdadeira medida de risco envolve mais do que apenas probabilidade estatística. A frequência deve ser multiplicada pela gravidade a fim de obter a verdadeira imagem.
O investidor típico é em seu 50s. Se o próximo crash da bolsa é seguido por um grande salto, como as outras duas quedas nos últimos 20 anos. Ele será feliz que ele não prestou atenção aos nossos avisos e apenas manteve seu dinheiro em ações.
Mas e se o crash de 2016 np mercado de ações será mais parecido com o crash de 1929, ou o mercado de urso de '66? Ele poderia ter que esperar 20 anos para quebrar mesmo. Ou se é como o acidente que aconteceu no Japão em 1990, ele ainda vai estar à espera em 2042.
O Nikkei, mensalmente desde 1987. Tem sido uma longa espera, e a espera continua ... mais comprar e manter os investidores que entraram para o mercado no final dos anos 80 só são susceptíveis de atingir o breakeven em vida após a morte - clique para ampliar.
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