Economia EUA

Os Estados Unidos estão caminhando para a quebra

Este post The United States Is Going Broke apareceu primeiro em Daily Reckoning.

Aqueles que se concentram na dívida nacional dos EUA (e eu sou um deles) ficam imaginando por quanto tempo esse ato de levitação da dívida pode continuar.

O rácio da dívida dos EUA em relação ao PIB encontra-se no nível mais alto da história (106%), com a exceção das consequências imediatas da Segunda Guerra Mundial. Pelo menos em 1945, os EUA venceram a guerra e nossa economia dominou a produção e a produção mundiais. Hoje temos a dívida sem o domínio global.

Os EUA sempre estiveram dispostos a aumentar a dívida para lutar e vencer uma guerra, mas a dívida foi imediatamente reduzida e contida quando a guerra acabou. Hoje, não há guerra comparável às grandes guerras da história americana, e ainda assim a dívida continua crescendo.

Em um novo artigo da Weekly Standard, o célebre James Grant, do Observador de Taxa de Juros de Grant, revisa não apenas a atual situação de dívida e déficit, mas fornece uma visão geral da dívida nacional dos EUA desde George Washington e Alexander Hamilton.

Grant afirma que a dívida foi aumentada e diminuiu regularmente, mas nunca até hoje houve uma visão de que o déficit não importava e poderia ser aumentado indefinidamente.

Ele ressalta que os Estados Unidos levaram 193 anos para acumular seus primeiros trilhões de dólares de dívida federal. E, surpreendentemente, isso adicionará isso no ano fiscal atual.

Grant também descreve como esses esforços históricos de gerenciamento da dívida foram bipartidários.

Os republicanos Harding e Coolidge reduziram a dívida; o democrata Andrew Jackson realmente eliminou a dívida em 1836. Hoje há um desperdício bipartidário. O artigo apresenta o quadro geral e a probabilidade de uma crise da dívida dos EUA, mais cedo ou mais tarde.

O déficit orçamentário dos EUA sob Trump está se aproximando de US $ 1 trilhão por ano, semelhante ao que vimos em 2010 e 2011 sob Obama. Esse é o resultado de cortes de impostos (que não "pagam para si mesmos"), remoção de limites de gastos, calotes de bola de neve do aluno e estimativas de crescimento defeituosas pelo Escritório de Administração e Orçamento, ou OMB.

E parece que os déficits anuais excederão o nível de trilhões de dólares, logo no ano que vem, quando os gastos projetados forem considerados.

Com o crescimento agora diminuindo após o aumento do corte de impostos Trump (não haverá cortes de impostos em 2019), a relação dívida / PIB está agora em 106%, já que a dívida está crescendo mais rapidamente do que o PIB.

Como aponta Grant, a dívida nacional registrou crescimento anual composto de 8,8%, mas apenas 6,3% para o PIB. Isso não é uma situação sustentável. E não está claro que o PIB diminuirá a diferença.

Basicamente, os Estados Unidos estão falindo.

Eu não digo isso para ser hiperbólico. Eu não estou olhando para assustar as pessoas. É apenas uma avaliação honesta, baseada nos números.

Neste momento, os Estados Unidos estão com aproximadamente US $ 21,6 trilhões em dívidas. Agora, uma dívida de US $ 21,6 trilhões seria boa se tivéssemos uma economia de US $ 50 trilhões. O rácio da dívida em relação ao PIB nesse exemplo seria de cerca de 40%. Mas nós não temos uma economia de US $ 50 trilhões. Temos uma economia de US $ 20 trilhões, o que significa que nossa dívida é maior do que a nossa economia.

Quando a relação dívida / PIB está muito alta? Quando um país chega ao ponto de mudar as coisas ou acabar como a Grécia?

Os economistas Ken Rogoff e Carmen Reinhart realizaram uma longa pesquisa histórica que remonta a 800 anos, analisando países individuais, ou impérios em alguns casos, que quebraram ou deixaram de pagar suas dívidas.

Eles colocam a zona de perigo em uma relação dívida / PIB de 90%. Quando chega a 90%, eles descobrem que um ponto de virada chega…

Nesse ponto, um dólar de dívida rende menos de um dólar de produção. A dívida se torna um verdadeiro empecilho ao crescimento.

Novamente, o atual rácio da dívida dos EUA em relação ao PIB é de 106%.

Estamos profundamente na zona vermelha, isto é. E nós estamos apenas indo mais fundo. Os EUA têm uma relação dívida / PIB de 106%, déficits de trilhões de dólares no caminho, mais gastos a caminho.

Estamos ficando cada vez mais parecidos com a Grécia. Estamos caminhando para uma crise da dívida soberana. Isso não é uma opinião; é baseado nos números.

Como saímos disso?

Para as elites, há apenas uma saída neste momento, e isso é inflação. E eles estão certos em um ponto. Cortes de impostos não farão isso, mudanças estruturais na economia não farão isso. Ambos ajudariam se feito corretamente, mas o problema é simplesmente muito grande. O crescimento teria que exceder em muito os níveis atuais, e isso não está nos cartões.

Há apenas uma solução, inflação.

Agora, o Fed imprimiu cerca de US $ 4 trilhões nos últimos anos e quase não tivemos nenhuma inflação, apesar de parecer estar percolando ultimamente. Não é suficiente para satisfazer o Fed, mas algumas medidas inflacionárias estão em alta.

A razão pela qual não tivemos inflação todo esse tempo é porque a maior parte do dinheiro novo foi dada pelo Fed aos bancos, que se virou e estacionou em depósito no Fed para ganhar juros. O dinheiro nunca chegou à economia, onde produziria inflação.

A linha inferior é que nem mesmo a impressão de dinheiro realmente funcionou para obter a inflação em movimento. Existe alguma coisa no saco de truques?

Na verdade existe. O Fed poderia realmente causar inflação em cerca de 15 minutos se o usasse. Como?

O Fed pode convocar uma reunião do conselho, votar em uma nova política, sair e anunciar ao mundo que, imediatamente, o preço do ouro é de US $ 5.000 por onça.

Eles poderiam fazer com que o novo preço ficasse usando o ouro do Tesouro em Fort Knox e os principais negociantes de ouro dos bancos dos EUA para realizar “operações de mercado aberto” em ouro.

Eles serão compradores se o preço atingir US $ 4.950 por onça ou menos e um vendedor se o preço atingir US $ 5.050 por onça ou mais. Eles vão imprimir dinheiro quando compram e reduzem a oferta de dinheiro quando vendem via bancos.

O Fed teria como alvo o preço do ouro em vez das taxas de juros.

O objetivo é causar um aumento generalizado no nível de preços. Um aumento no preço do ouro de hoje, de cerca de US $ 1.230 por onça para US $ 5.000 por onça, é uma desvalorização massiva do dólar quando medida na quantidade de ouro que um dólar pode comprar.

Aí está - uma inflação maciça em 15 minutos: o tempo que leva para votar a nova política.

Não acha que isso é possível? Aconteceu nos EUA duas vezes nos últimos 80 anos. A primeira vez foi em 1933, quando o presidente Franklin Roosevelt ordenou um aumento no preço do ouro de US $ 20,67 por onça para US $ 35,00 por onça, quase um aumento de 75% no preço do ouro em dólar.

Ele fez isso para quebrar a deflação da Grande Depressão e funcionou. A economia cresceu fortemente de 1934 a 1936.

A segunda vez foi na década de 1970, quando a Nixon terminou a conversão de dólares em ouro por parceiros comerciais dos EUA. Nixon não queria inflação, mas ele conseguiu.

O ouro passou de US $ 35 por onça para US $ 800 por onça em menos de nove anos, um aumento de 2.200%. A inflação em dólares dos EUA foi superior a 50% de 1977-1981. O valor do dólar foi cortado pela metade nesses cinco anos.

A história mostra que elevar o preço do ouro em dólar é a maneira mais rápida de causar inflação geral. Se os mercados não fizerem isso, o governo pode. Isso funciona toda vez.

Eu não estou dizendo que isso vai acontecer em breve, especialmente com a inflação começando a aparecer aqui e ali.

Mas se isso não for sustentável e se entrarmos em uma profunda recessão em algum momento - o que é muito provável - o Fed pode penetrar fundo em sua bolsa de truques para a cura da inflação de ouro.

Saudações,

Jim Rickards
for The Daily Reckoning

Fonte: https://dailyreckoning.com/the-united-states-is-going-broke/