A vindoura recessão

Dois terços dos economistas vêem recessão até o final de 2020

Zero Hedge
3 Out, 2018

Dois terços dos economistas nos EUA esperam que a recessão comece no segundo semestre de 2020, de acordo com a Associação Nacional de Economia Empresarial (NABE), enquanto a maioria dos entrevistados diz que a guerra comercial do presidente Trump é a maior ameaça aos mais extensos. mercado de touro sempre. Cerca de 10% acreditam que a próxima desaceleração econômica pode começar em 2019, 56% dizem 2020, e 33% disseram que em 2021 ou mais tarde, de acordo com a pesquisa de 28 de agosto a 17 de setembro, segundo a Bloomberg.

41% dos economistas disseram que o risco mais significativo foi a política comercial, seguido por 18% dos entrevistados indicando aumentos nas taxas de juros do Federal Reserve, e a mesma quantidade dizendo que poderia ser um evento de reprecificação do mercado de ações ou um choque de volatilidade.

“As questões comerciais estão claramente influenciando os pontos de vista dos painelistas”, disse David Altig, diretor de pesquisa do Federal Reserve Bank de Atlanta e presidente da NABE, em um comunicado com o relatório.

Bloomberg diz a expansão econômica se tornou a segunda mais longa em maio (e se tornará a mais longa já registrada no próximo verão), sem sinais significativos de alerta e as autoridades do Fed atualizando as previsões de crescimento para este ano e para o próximo - o que poderia dar errado?

Se a expansão continuar em meados de 2019, ela poderá se tornar a mais longa do país, com base nos dados dos números do National Bureau of Economic Research, que datam de meados da década de 1850.

Apesar dos dados já mostrarem as políticas de tarifas agressivas do Trump reduzindo o ímpeto de crescimento global, interrompendo as cadeias globais de suprimentos e reprimindo os mercados em alguns países desenvolvidos, a maioria dos mercados emergentes economistas mantiveram suas previsões otimistas para a economia dos EUA, já que nada em seus modelos indica perigo.

Enquanto isso, 33% dos entrevistados disseram que o mais significativo impulsionador potencial do desempenho econômico mais forte são os cortes de impostos da Trump (maior financeirização: recompras de ações, fusões e aquisições, dividendos, etc.), 27% apontaram aumentos salariais e 10% disseram um crescimento global mais forte.

No geral, os economistas estavam mais pessimistas do que otimistas sobre sua avaliação dos riscos potenciais à expansão, já que o ciclo foi estendido demais graças aos programas de flexibilização quantitativa via Federal Reserve e agora ao estímulo fiscal por meio dos cortes de impostos de Trump.

Os formuladores de políticas do Fed disseram que "os riscos para as perspectivas econômicas parecem mais ou menos equilibrados" em seu comunicado na semana passada, elevando sua estimativa de crescimento para 3,1% para 3,1% de 2,8% nas previsões anteriores e 2019 para 2,5% de 2,4%. As autoridades do Fed também elevaram a principal taxa de juros em + 25bps para uma meta de 2% a 2,25%, a terceira alta deste ano.

“Os entrevistados na pesquisa da NABE indicaram que esperam que o Fed aumente as taxas de juros mais uma vez este ano e três vezes em 2019, consistente com as projeções dos bancos centrais. A mediana da estimativa para o centro da meta no final do ano subiu para 2,375%, equivalente a mais um aumento de 25bps neste ano, ante 2,21% visto na pesquisa anterior, ”disse a NABE.

À medida que as nuvens de tempestade se juntam à ameaça de uma recessão, a expansão econômica dos EUA está se tornando cada vez mais madura, à medida que a utilização da capacidade aumenta, o crescimento acima do potencial se torna mais difícil de ser alcançado. Além disso, à medida que o ciclo amadurece, a acomodação monetária é removida, diminuindo os ventos para a economia dos EUA. Os dados de pesquisa do NABE mostram que os economistas entendem que a próxima recessão está se aproximando, e os investidores devem agora pagar por segurança.

Enquanto isso, todos os sinais confirmam - apesar dos protestos do Goldman - que a economia está em um estágio de “ciclo tardio”, com o BofA mostrando que a diferença entre os patrimônios dos EUA e as ações globais é extremamente ampla. Os EUA estão sendo precificados pela perfeição por economistas que bebem o Kool-Aid do Fed.

A flattening yield curve typically reflects decreasing growth expectations and the threat of risk aversion, which tend to have an amplifying effect on volatility.

Record múltiplo para ações dos EUA

Alavancagem recorde de small caps:

Amplitude do mercado se deteriorando à medida que o S & P500 passa para as ATHs:

O que vem depois?

Société Générale acha que o pico da economia dos EUA estava no 2T, e será a partir daqui, com o PIB pronto para uma queda acentuada daqui a um ano.