COVID-19 vai acabar com o Fed?
31 Mar, 2020
17 de setembro de 2019 foi um dia significativo na história econômica americana.
Nesse dia, o Federal Reserve de Nova York iniciou infusões emergenciais de dinheiro no mercado de recompra (recompra).
Esse é o mercado que os bancos usam para fazer empréstimos de curto prazo entre si. O Fed de Nova York agiu depois que as taxas de juros no mercado de recompras subiram para quase 10%, bem acima da taxa alvo do Fed.
O Fed de Nova York afirmou que sua intervenção foi uma medida temporária, mas não parou de injetar dinheiro no mercado de recompra desde setembro.
Além disso, o Federal Reserve vem expandindo seu balanço patrimonial desde setembro. O consultor de investimentos Michael Pento chamou a quantitative easing (QE) da expansão do balanço “de esteróides”.
Menciono essas intervenções para mostrar que o Fed estava tomando medidas extraordinárias para sustentar a economia meses antes que alguém na China apresentasse os primeiros sintomas do coronavírus.
Agora, o Fed está usando a desaceleração histórica do mercado de ações e o (espero) fechamento temporário de empresas em pânico com o coronavírus para aumentar drasticamente suas intervenções na economia. O Fed não apenas aumentou a quantidade que está bombeando no mercado de recompra, como também compra quantias ilimitadas de títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas. Isso foi uma notícia bem-vinda ao Congresso e ao presidente, pois eles estavam trabalhando na criação de trilhões de dólares em gastos em projetos de auxílio a coronavírus / projetos de estímulo econômico.
O Fed também criou três novas linhas de empréstimo para fornecer centenas de bilhões de dólares em crédito às empresas. O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, afirmou que o Fed emprestará o quanto for necessário para revitalizar a economia. Este mês, o Fed anunciou que começaria a comprar títulos municipais, garantindo assim que a bolha da dívida do governo estadual e local continuará crescendo por alguns anos por mais meses.
O Fed também está reduzindo as taxas de juros a zero. Provavelmente já temos taxas de juros reais negativas devido à inflação. As taxas de juros reais negativas são um imposto sobre a poupança e, portanto, levam à falta de fundos privados disponíveis para investimento, dando ao Fed outra desculpa para expandir suas atividades de empréstimo.
As ações do Fed podem parecer mitigar alguns dos danos do pânico do coronavírus. No entanto, inundando a economia com dinheiro novo, expandindo as compras de ativos e facilitando a disputa de gastos do Congresso e do presidente, o Fed está exacerbando os problemas econômicos de longo prazo da América.
É improvável que o Federal Reserve encerre essas medidas de emergência depois que o governo declarar que é seguro retomar a vida normal. Consumidores, empresas e (especialmente) o governo federal são tão viciados em baixas taxas de juros, flexibilização quantitativa e outras intervenções do Federal Reserve que qualquer esforço do Fed para permitir que as taxas subam ou parem de criar dinheiro novo causará uma depressão grave.
Eventualmente, as bolhas de dívida do consumidor, empresas e governo criadas pelo Federal Reserve explodirão, levando a uma grande crise que prejudicará o atual desligamento do coronavírus. O ponto principal é que a próxima crise poderá finalmente demolir o estado keynesiano da guerra do bem-estar e o sistema monetário fiduciário.
As intervenções sem precedentes do Federal Reserve no mercado tornam mais urgente do que nunca que o Congresso seja aprovado e o Presidente Trump assine a auditoria do projeto de lei do Fed. Isso finalmente permitiria ao povo americano aprender a verdade sobre a conduta da política monetária do Fed. A auditoria do Fed é um passo em direção à restauração da saúde de nosso sistema econômico, encerrando a pandemia da moeda fiduciária que facilita o estado de guerra social e a economia instável e baseada em dívidas.
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