O Stock Market está realmente doente, e grandes investidores institucionais estão caindo fora
Por Wolf Richter
Eles estão cortando suas alocações de capital: BlackRock.
Mercados não conseguem reunir por mais de dois dias seguidos antes ficando
batendo para baixo novamente, punindo os compradores com regularidade
incansável para fazer o que tinha funcionado na perfeição durante anos.
Desmaio de hoje - o S & P 500 e o Nasdaq caiu 1,6%, o Dow 1,3% - pôr fim ao rali curto cobrindo que começou ao meio-dia quarta-feira, quando o S & P 500 ricocheteou 1812 e, em seguida, subiu 5,3% no final de sexta-feira. Draghi tinha dado o sinal de compra.
"Até o final da semana, os investidores cansados havian retornado para um velho hábito: olhando para bancos centrais em busca de consolo", escreveu o Estrategista Chefe da BlackRock Global Investment Russ Koesterich, segunda de manhã antes que tudo se desfez novamente.
Mas, apesar das promessas vagas embutidas pelas palavras de Draghi, não durou muito. No geral, foi um comício insignificante em comparação com a liquidação brutal que tinha começado no final de dezembro. O S & P 500, em 1877, agora está de volta exatamente onde ele tinha estado em 10 de março de 2014. Apesar de todo o drama e volatilidade, ele não deu em nada em quase dois anos - sem contar angústia, taxas e impostos.
Grandes investidores institucionais estão começando a descobrir isso também. E eles estão planejando para afiançar para fora desse mercado amaldiçoado.
BlackRock, maior gestor de ativos do mundo, entrevistou 174 dos seus maiores clientes institucionais, incluindo fundos de pensão corporativos (34%), fundos de pensão pública (25%), seguradoras (25%), dotações e fundações (7%), gestores de investimento ( 6%), instituições oficiais (1%) e outros (4%). Isso pode ser uma amostra adequada de todos os investidores institucionais.
A pesquisa, realizada em dezembro, procurou descobrir sobre mudanças em suas alocações de ativos para 2016. Os resultados não são exatamente um voto de confiança para este mercado de ações.
"Investidores Institucionais para Envolver em ativos ilíquidos ...." É assim que o título do anúncio começou. E que iria fazê-lo "para combater as tendências macro-econômicas, a volatilidade do mercado antecipou e política monetária divergente."
O relatório explicou o fenômeno da seguinte maneira:
Recente volatilidade dos mercados está a conduzir uma reavaliação de ativos globalmente. O efeito cascata de eventos recentes está levando os investidores a gerir ativamente o risco e buscar fontes alternativas de retornos.
Os investidores estão tentando olhar além do ambiente de mercado atual e encontrar oportunidades de geração de alfa que correspondam às suas responsabilidades.
Portanto, esqueça os estoques. Apenas 18% desses investidores institucionais planejam aumentar sua alocação a ações, enquanto 33% planejam cortar sua atribuição, por uma redução líquida de 15%, a nível mundial. Em os EUA e Canadá, os sentimentos são muito mais fortes: Plano de 50% a cortar suas carteiras de ações.
Vender, vender, vender. Mas o que é que eles vão comprar? Nem títulos.
Essas pessoas também estão iluminando em títulos: 24% planejam aumentar suas carteiras de renda fixa, enquanto plano de 30% para cortá-los. E as carteiras de renda fixa restantes estão ficando mais arriscado, com recursos mudando de alocações centrais de crédito privado, ativos securitizados (obrigações de empréstimo com garantia e similares), e dos EUA empréstimos alavancados (que ajudou a financiar as empresas de energia agora em colapso US).
Com reduções de ações e obrigações, o que eles vão comprar?
"Longa-datadas estratégias ilíquidas," que é onde alocações de ativos estão se dirigindo. Em ordem de magnitude da mudança: o crédito privado ("mais de metade" plano para aumentar suas carteiras), ativos reais (53% de aumento de 4% de diminuição v.), Imobiliário (47% aumento de 9% de diminuição v.) E privado patrimônio líquido (aumento de 39% v. 9% de redução).
O relatório ofereceu duas razões pelas quais os investidores estão fugindo em ativos ilíquidos: para ganhar o maior retorno que os prémios de ativos ilíquidos oferecem, e mais importante ainda, para escapar da volatilidade de ações e títulos.
Os ativos ilíquidos - porque eles não são negociados regularmente, não há dados de preços - têm uma vantagem sobre ações e títulos para investidores institucionais nestes tempos difíceis: as suas perdas não tem que ser reservado cada vez que uma declaração sai. As perdas não são conhecidos, e, certamente, não são divulgados, até os anos abaixo da estrada.
Se a queda de ações e títulos mercados, se junk bonds entrar em colapso completo, que assim seja. Os valores desses ativos ilíquidos permanecerão estáveis, e os gestores de fundos de pensões podem dormir à noite. Esta não é uma estratégia para reduzir o risco - alguns destes ativos ilíquidos são muito arriscado. É uma estratégia para reduzir a exigência de reservar perdas quando os preços dos ativos dirigir para o sul.
É um sinal de que os investidores institucionais têm azedado sobre ações e sua trajetória potencial. Ninguém se importa sendo obrigados a reservar ganhos. É a parte sobre perdas de reserva que é doloroso - e que essas pessoas estão tentando evitar.
Essas mudanças na alocação de ativos de distância a partir das existências terá um efeito especial no mercado. Quando grandes investidores institucionais descarregar estoques em massa, no entanto, gradualmente, eles estão tentando fazer isso para não esmagar o mercado por conta própria, que vai ter um monte mais feio lá fora.
Acontece que, neste mercado de ações enfrenta uma série de problemas - no lado da ligação de sucata. Leia ... É por isso junk bonds vão afundar os mercados: Moody
Desmaio de hoje - o S & P 500 e o Nasdaq caiu 1,6%, o Dow 1,3% - pôr fim ao rali curto cobrindo que começou ao meio-dia quarta-feira, quando o S & P 500 ricocheteou 1812 e, em seguida, subiu 5,3% no final de sexta-feira. Draghi tinha dado o sinal de compra.
"Até o final da semana, os investidores cansados havian retornado para um velho hábito: olhando para bancos centrais em busca de consolo", escreveu o Estrategista Chefe da BlackRock Global Investment Russ Koesterich, segunda de manhã antes que tudo se desfez novamente.
Mas, apesar das promessas vagas embutidas pelas palavras de Draghi, não durou muito. No geral, foi um comício insignificante em comparação com a liquidação brutal que tinha começado no final de dezembro. O S & P 500, em 1877, agora está de volta exatamente onde ele tinha estado em 10 de março de 2014. Apesar de todo o drama e volatilidade, ele não deu em nada em quase dois anos - sem contar angústia, taxas e impostos.
Grandes investidores institucionais estão começando a descobrir isso também. E eles estão planejando para afiançar para fora desse mercado amaldiçoado.
BlackRock, maior gestor de ativos do mundo, entrevistou 174 dos seus maiores clientes institucionais, incluindo fundos de pensão corporativos (34%), fundos de pensão pública (25%), seguradoras (25%), dotações e fundações (7%), gestores de investimento ( 6%), instituições oficiais (1%) e outros (4%). Isso pode ser uma amostra adequada de todos os investidores institucionais.
A pesquisa, realizada em dezembro, procurou descobrir sobre mudanças em suas alocações de ativos para 2016. Os resultados não são exatamente um voto de confiança para este mercado de ações.
"Investidores Institucionais para Envolver em ativos ilíquidos ...." É assim que o título do anúncio começou. E que iria fazê-lo "para combater as tendências macro-econômicas, a volatilidade do mercado antecipou e política monetária divergente."
O relatório explicou o fenômeno da seguinte maneira:
Recente volatilidade dos mercados está a conduzir uma reavaliação de ativos globalmente. O efeito cascata de eventos recentes está levando os investidores a gerir ativamente o risco e buscar fontes alternativas de retornos.
Os investidores estão tentando olhar além do ambiente de mercado atual e encontrar oportunidades de geração de alfa que correspondam às suas responsabilidades.
Portanto, esqueça os estoques. Apenas 18% desses investidores institucionais planejam aumentar sua alocação a ações, enquanto 33% planejam cortar sua atribuição, por uma redução líquida de 15%, a nível mundial. Em os EUA e Canadá, os sentimentos são muito mais fortes: Plano de 50% a cortar suas carteiras de ações.
Vender, vender, vender. Mas o que é que eles vão comprar? Nem títulos.
Essas pessoas também estão iluminando em títulos: 24% planejam aumentar suas carteiras de renda fixa, enquanto plano de 30% para cortá-los. E as carteiras de renda fixa restantes estão ficando mais arriscado, com recursos mudando de alocações centrais de crédito privado, ativos securitizados (obrigações de empréstimo com garantia e similares), e dos EUA empréstimos alavancados (que ajudou a financiar as empresas de energia agora em colapso US).
Com reduções de ações e obrigações, o que eles vão comprar?
"Longa-datadas estratégias ilíquidas," que é onde alocações de ativos estão se dirigindo. Em ordem de magnitude da mudança: o crédito privado ("mais de metade" plano para aumentar suas carteiras), ativos reais (53% de aumento de 4% de diminuição v.), Imobiliário (47% aumento de 9% de diminuição v.) E privado patrimônio líquido (aumento de 39% v. 9% de redução).
O relatório ofereceu duas razões pelas quais os investidores estão fugindo em ativos ilíquidos: para ganhar o maior retorno que os prémios de ativos ilíquidos oferecem, e mais importante ainda, para escapar da volatilidade de ações e títulos.
Os ativos ilíquidos - porque eles não são negociados regularmente, não há dados de preços - têm uma vantagem sobre ações e títulos para investidores institucionais nestes tempos difíceis: as suas perdas não tem que ser reservado cada vez que uma declaração sai. As perdas não são conhecidos, e, certamente, não são divulgados, até os anos abaixo da estrada.
Se a queda de ações e títulos mercados, se junk bonds entrar em colapso completo, que assim seja. Os valores desses ativos ilíquidos permanecerão estáveis, e os gestores de fundos de pensões podem dormir à noite. Esta não é uma estratégia para reduzir o risco - alguns destes ativos ilíquidos são muito arriscado. É uma estratégia para reduzir a exigência de reservar perdas quando os preços dos ativos dirigir para o sul.
É um sinal de que os investidores institucionais têm azedado sobre ações e sua trajetória potencial. Ninguém se importa sendo obrigados a reservar ganhos. É a parte sobre perdas de reserva que é doloroso - e que essas pessoas estão tentando evitar.
Essas mudanças na alocação de ativos de distância a partir das existências terá um efeito especial no mercado. Quando grandes investidores institucionais descarregar estoques em massa, no entanto, gradualmente, eles estão tentando fazer isso para não esmagar o mercado por conta própria, que vai ter um monte mais feio lá fora.
Acontece que, neste mercado de ações enfrenta uma série de problemas - no lado da ligação de sucata. Leia ... É por isso junk bonds vão afundar os mercados: Moody
Fonte:http://wolfstreet.com
Nenhum comentário:
Postar um comentário