Segunda-feira, 31 outubro , 2016
Quando a crise bancária aleijado mercados globais, há sete anos, os banqueiros centrais entraram em cena como emprestadores de última instância.
Perdulários empréstimos do setor privado foram transferidos para o balanço do setor público e vasto dinheiro-impressão deu a quarta cura a economia global.
O tempo está agora rapidamente se esgotando. Da China para o Brasil, os bancos centrais perderam o controle e, ao mesmo tempo, a economia global está a ponto de paralisar.
É apenas uma questão de tempo antes que os mercados de ações em colapso sob o peso de suas expectativas elevadas e avaliações recordes.
O FTSE 100 tem agora apagado seus ganhos para o ano, mas há sinais de que as coisas podem ficar muito piores.
1 - desaceleração da China
A China foi o grande salvador da economia mundial em 2008. O lançamento de um pacote de estímulo sem precedentes provocou um boom de investimento de infra-estrutura. A demanda voraz por matérias-primas para alimentar seu boom da construção arrastado mercados emergentes petróleo e ricos em recursos.
A economia chinesa já atingiu uma parede de tijolos. O crescimento económico tem mergulhado abaixo de 7pc pela primeira vez em um quarto de século, de acordo com dados oficiais. Isso provavelmente significa que a economia real é muito mais fraca.
O Banco Popular da China exerceu várias medidas para estimular a economia sinalização. A taxa dos empréstimos foi reduzido durante os últimos 12 meses, a partir 6pc para 4.85pc. Optando por desvalorizar a moeda era um último recurso e sinalizou o grande era de crescimento chinês está se aproximando rapidamente seu jogo final.
Os dados para as exportações mostraram uma queda 8.9pc em julho do mesmo período um ano antes. Os analistas esperavam exportações a cair única 0.3pc, de modo que este foi um enorme fracasso.
O mercado imobiliário chinês também está em uma situação perigosa. Os preços das casas caíram acentuadamente depois de décadas de crescimento constante. Para os milhões de pessoas que armazenados sua riqueza na propriedade, que faz vezes inquietantes.
2 - colapso Commodity
A desaceleração da China enviou ondas de choque nos mercados de commodities. O índice Bloomberg globais de commodities, que acompanha os preços de 22 de preços das commodities, caiu para níveis vistos pela última vez no início deste século.
O preço do petróleo é o barómetro mais pura do crescimento mundial, pois é o combustível que impulsiona quase toda a indústria e produção em todo o mundo.
O petróleo tipo Brent, referência global para o petróleo, começou a cair novamente depois de uma breve reunião no início do ano. Ele agora está pairando acima pontos baixos de multi-ano em cerca de US $ 50 por barril.
O minério de ferro é uma matéria-prima essencial necessária para alimentar as usinas de aço da China, e como tal é um bom indicador do boom da construção.
O preço de referência do minério de ferro caiu para US $ 56 por tonelada, menos de metade do seu nível por tonelada $ 140 em Janeiro de 2014.
3 - Pesquisa da crise no setor de crédito
Bilhões de dólares em empréstimos foram levantadas sobre os mercados globais de capital para financiar novas minas e exploração de petróleo que era sempre apenas rentável a preços elevados anteriores.
Com os preços do petróleo e dos metais tendo em colapso, muitos destes projetos estão agora deficitárias. Os empréstimos contraídos para fazer os projetos estão agora sob a água e os investidores podem não ver qualquer retorno.
Em nenhum lugar isso foi sentida de forma mais aguda do que a exploração de petróleo e gás de xisto nos EUA. Caindo os preços do petróleo apertou as finanças dos perfuradores dos EUA. Dois dos maiores emissores de títulos de alto risco nos últimos cinco anos, Chesapeake e California Resources, viram o valor de seus títulos caem como mercados de capitais apertos de pânico.
À medida que mais necessidades de dívida de refinanciamento nos próximos anos, há um risco de contágio vai se espalhar rapidamente.
4 - Dominós começam a cair
Os grandes adereços para a economia mundial estão agora a começar a cair. China vai em marcha à ré. E os mercados emergentes que consumiram muitos de nossos produtos são danificados por desvalorização da moeda. Os Brics famosos do Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul, a quem o Ocidente deveria passar a tocha do crescimento económico, estão em estados de desordem variável.
Os bancos centrais estão rapidamente perdendo o controle. O mercado de ações chinês já caiu e desastre só foi evitado pelo governo comprando bilhões de ações. Os mercados de ações na Grécia estão em crise como a economia sofre uma parada e o país flerta com ejeção da zona do euro.
No início deste ano, os investidores correram para a moeda porto-seguro do franco suíço, mas como um € 1,1 trilhões de programa de flexibilização quantitativa desvalorizou o euro, o banco central suíço foi forçado a abandonar a sua peg de quatro anos para o euro.
5 - Os mercados de crédito rolam
Como os bancos centrais ficar sem balas de prata, em seguida, os mercados de crédito estão desesperadamente tentando remarcar risco. A London Interbank Offered Rate (Libor), um guia de como preocupado bancos do Reino Unido são cerca de emprestar uns aos outros, tem vindo a aumentar nos últimos 12 meses. Parte deste processo é um retorno saudável para os preços normais de risco após seis anos de estímulo monetário extraordinário. No entanto, como os sistemas de transmissão essenciais de empréstimos entre os bancos começam a tomar a tensão, é bem possível que seis anos de dependência de bancos centrais para os fundos deixou o sistema de crédito incapaz de lidar.
Os investidores de crédito são frequentemente muito melhores em risco de preços de investidores otimistas. Nos EUA, enquanto o S & P 500 (linha laranja) continua a subir, o mercado de dívida de alto rendimento já começou a cair drasticamente (linha branca).
6 - choque de juros
As taxas de juros têm sido realizadas em mínimos de emergência no Reino Unido e EUA por cerca de seis anos. Os EUA são esperados para mover primeiro, com taxas começando a subir a partir 0PC-0.25pc de hoje por volta do final do ano. Os investidores já começando a compra de dólares em antecipação de uma moeda dos EUA em fortalecimento. subidas das taxas do Reino Unido devem seguir logo após.
7 - mercado de touro o terceiro maior já registrado
O mercado de ações do Reino Unido está em seu 77ª mês de um mercado de touro, que começou em março de 2009. Em apenas duas outras ocasiões da história tem o mercado subiu por mais tempo. Um deles é no período que antecedeu a Grande Bater em 1929 e outro antes do estouro da bolha da internet no início dos anos 2000.
Mercados do Reino Unido tem sido um beneficiário da expansão enorme do balanço em os EUA. US base monetária, uma medida de notas e moedas em circulação mais as reservas mantidas no banco central, mais do que quadruplicou de cerca de US $ 800 milhões para mais de $ 4000000000000 desde 2008. O mercado de ações tem sido um beneficiário direto deste dinheiro e vai lutar agora que QE3 terminou.
8 - mercado Superestimados dos EUA
Nos EUA, price earnings ratio ajustado do ciclo do professor Robert Shiller - ou Shiller CAPE - para o S & P 500 em 27,2, algum 64pc acima de sua média histórica de 16,6. Em apenas três ocasiões desde 1882 tem sido maior - em 1929, 2000 e 2007.
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