Divida explosiva

 

A dívida global está explodindo a uma taxa chocante

Zero Hedge

• 21 de setembro de 2020
  
  
  A principal razão pela qual o sistema financeiro global está à beira de um colapso diário, e só é mantido junto com a super cola monetária e as orações do banco central graças à agora constante intervenção dos bancos centrais, é por causa da dívida.
  
  
  E, como Barnaby Martin do BofA afirma sucintamente, muito mais dívidas estão surgindo, uma vez que "o legado do choque da COVID é dívida, dívida e mais dívida". Resumindo: use ainda mais dívidas para “consertar” um problema de dívidas.
  
  
  Portanto, neste mundo de expansão de crédito explosiva, juntamente com a queda na produção econômica, onde o dinheiro do helicóptero se tornou a norma, os bancos centrais - e especificamente o BCE - estão escalando suas políticas de QE para monetizar e absorver grande parte dessa dívida (aliviando a pressão sobre os investidores privados para comprar títulos), mais “pontos críticos” de dívida significam mais vulnerabilidades para a economia global.
  
  
  Não vamos pregar sobre as consequências dessa farra de dívidas, que tem consequências catastróficas - já fazemos o suficiente -, mas a seguir apresentamos alguns dos fatos mais impressionantes dos níveis de dívida global no final do primeiro trimestre de 2020, conforme compilado pelo BIS , cortesia de Martin:
  
  
  A dívida global / PIB atingiu um pico histórico no primeiro trimestre de 20, com a dívida geral do setor não financeiro agora valendo 252% do PIB global. Isso representa um aumento de 241% no final de 2019, o maior salto trimestral de todos os tempos, de acordo com dados do BIS
  O gráfico também confirma que as metas de inflação do banco central são maiores, muito maiores do que os “” 2% oficiais: para cancelar essa dívida, os bancos centrais precisam que a inflação esteja na faixa de 10% +. Qualquer coisa abaixo disso exigiria inadimplência da dívida em vez da inflação para acabar com a dívida ... e isso é inaceitável.
  
  

  Esse aumento reflete as consequências das primeiras semanas da crise da COVID, com a maioria das economias avançadas implementando bloqueios totais ou parciais em março. Portanto, a contração histórica no crescimento do PIB observada em todo o mundo no 2º trimestre e o aumento da dívida de governos e corporações não financeiras se traduzirão em um aumento ainda maior no índice de alavancagem global no 2º trimestre de 20.

  
  

  Vulnerabilidades pré-existentes foram expostas pela natureza do choque COVID. Embora tanto as economias avançadas (DM) quanto os mercados emergentes (ME) tenham visto seus índices de alavancagem pularem, os últimos observaram um rápido aumento desde 2012 (Gráfico 13). A recessão COVID relativamente mais profunda esperada para algumas economias EM - a Perspectiva Econômica de setembro de 2020 da OCDE vê o PIB da Índia e da África do Sul caindo 10,2% e 11,5%, respectivamente - provavelmente aumentará o salto nos índices de alavancagem de alguns EM.
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• Por setores, os governos impulsionaram o grande aumento da dívida / PIB no primeiro trimestre de 20. O rácio dívida soberana global em relação ao PIB atingiu 89%, um aumento de 10 pontos percentuais, o maior aumento trimestral já registado.
• Os rácios do serviço da dívida subiram, mas apenas marginalmente, reflectindo o tremendo apoio ao QE libertado pelos bancos centrais este ano.

O total da dívida não financeira / PIB entre os países e segmentos é mostrado no gráfico BofA abaixo; isso mostra que ...

• O índice de alavancagem total para a Área do Euro, China e EUA está praticamente alinhado agora;
• Na Europa, vários países centrais (Bélgica, Finlândia e Noruega) viram um aumento maior em sua relação dívida total / PIB do que na periferia no primeiro trimestre de 20;
• Embora o aumento da dívida das famílias geralmente tenha sido mais modesto, já que os consumidores mudaram para o modo de esperar para ver, a dívida das famílias da China / PIB aumentou 3,1% no trimestre no primeiro trimestre de 20
• Por fim, a tabela abaixo mostra a razão de alavancagem dívida global / PIB em todo o mundo, desagregada por países e segmentos.