Economia

Trump tem plano "altamente antecipado" para rever as regras dos bancos: aqui está o Goldman's Take

Zero Hedge

13 Junho , 2017

Quase quatro meses depois que Donald Trump assinou uma ordem executiva pedindo uma revisão dos regulamentos de Wall Street, a administração apresentou a primeira parte de seus planos para reformar o sistema em um relatório detalhado divulgado pelo Departamento do Tesouro no final da segunda-feira.

Algumas das propostas mais notáveis ​​no relatório altamente antecipado - o primeiro de uma série que detalhará o pensamento da administração sobre como planeja prosseguir com os regulamentos pós-crise pós-crise no setor de serviços financeiros - incluem: ajustar os testes anuais de estresse , facilitando as regras de negociação (ou seja, esvaziando a Regra de Volcker) e recuperando o poder dos cães de guarda - como o Consumer Financial Protection Bureau.

O Tesouro afirmou que seu plano foi projetado para estimular o crescimento do emprego e empréstimos, tornando o regulamento "mais eficiente" e menos oneroso, de acordo com a Bloomberg, embora na realidade ele simplesmente atenda aos "pedidos" de Wall Street, que tem sido limitado em suas atividades desde Dodd-Frank, a maioria das operações de negociação, embora, na maioria dos casos, bancos, como o Goldman, tenham encontrado apenas lacunas em torno da Regra Volcker. Também é de salientar que, ao contrário do projeto de lei aprovado na semana passada pelos republicanos da Câmara, o relatório exige consistentemente que a maioria das regras da era Obama sejam marcadas de volta e não sejam descartadas ".

Em um comunicado divulgado junto com o relatório, o secretário do Tesouro, Steven Mnuchin, disse que, enquanto a administração apoia os esforços do Congresso para reverter Dodd-Frank, o relatório se concentra em ações que podem ser tomadas sem envolver o Congresso. De fato, entre 70 e 80% de suas reformas recomendadas podem ser feitas unilateralmente através das autoridades independentes de regulação das agências federais.

Como esperado, os democratas criticaram rapidamente o plano com o senador de Ohio, Sherrod Brown, membro do Comitê Bancário do Senado, alegando que as reformas afetariam o Departamento de Proteção Financeira do Consumidor, a peça central de Dodd-Frank. O relatório é extremamente crítico da agência incipiente, acusando-o de ser "inexplicável" e possuindo "poderes regulatórios indevidamente amplos". Para controlar a mesa, o relatório do Tesouro exige que o presidente possa demitir seu diretor por qualquer motivo, Não apenas por causa, como é agora o caso, como observou Bloomberg.

Enquanto isso, representantes do setor bancário expressaram seu apoio às descobertas do relatório.

"O relatório do Tesouro de hoje é um passo importante para refinar os regulamentos financeiros para garantir que eles estão apoiando - não inibindo - a expansão econômica", disse Rob Nichols, presidente e CEO da ABA. "Aplaudimos o Secretário Steven Mnuchin por ter reconhecido que precisamos de uma reforma regulatória para impulsionar o crescimento econômico e esperamos que este relatório sirva de catalisador nesse esforço".

Como o Bloomberg acrescenta, alguns dos regulamentos mais impopulares que o relatório pede para re-fazer, como a proibição da regra Volcker na negociação proprietária dos bancos, foram reunidos por cinco agências diferentes. Não foi imediatamente claro qual banco os supervisionava.

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De qualquer forma, apenas porque a administração encontrou uma maneira de ignorar o Congresso não significa necessariamente que as reformas serão implementadas rapidamente. Algumas das recomendações mais ambiciosas do relatório - como a reforma da proibição da regra Volcker sobre negociação exclusiva - exigirão a cooperação de inúmeras agências federais separadas, como observou Bloomberg.

Na regra de Volcker, o Tesouro delineou várias maneiras pelas quais os reguladores e o Congresso deveriam considerar enfraquecê-lo, informou Bloomberg. Bancos com menos de US $ 10 bilhões em ativos devem ser totalmente isentos, argumentou o relatório. Ele também disse que todos os credores devem ter mais margem de manobra para o comércio e que as restrições ao investimento dos bancos em fundos de capital privado e hedge devem ser afrouxadas.

Em outras palavras, um retorno ao caminho de Wall Street antes da crise financeira.

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E como era principalmente a Goldman, que estava por trás do relatório, aqui está a tomada de Goldman sobre as principais mudanças:

O relatório do Tesouro dos EUA propõe mudanças regulatórias para os bancos dos EUA

O Tesouro dos EUA divulgou seu relatório sobre o sistema financeiro dos EUA, intitulado Um sistema financeiro que cria oportunidades econômicas, que propõe mudanças radicais no quadro regulamentar dos EUA com o objetivo de alcançar uma regulamentação consistente com os "Princípios fundamentais" na Ordem Executiva 13772 do Presidente Trump. Observamos que as propostas no relatório não representam ações de política e são de natureza preliminar, em particular dado o Tesouro dos EUA não é uma agência encarregada de fazer regras. Como destacamos em nosso relatório de 7 de março de 2017, a agenda de reforma regulatória: regulação do Banco através de uma lente de crescimento, existem diferentes limiares para a mudança: 1) interpretações regulatórias; 2) regulamentos implementados pelas agências reguladoras (por exemplo, o Fed e a FDIC); E 3) legislação do Congresso. Alterações no relatório do Tesouro abrangem os três.

O relatório é de grande alcance e discute em detalhes uma série de mudanças em todo o regime de regulamentação dos EUA. Abaixo, resumimos as principais soluções em áreas onde achamos que as mudanças propostas serão mais impactantes.

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Fazendo o bienal CCAR, mudando os limiares

O relatório sugere uma ampla variedade de mudanças no processo CCAR, ajustando o tempo do processo e os limites de ativos, além de eliminar a sobreposição qualitativa. Em nossa opinião, as mudanças no processo CCAR representariam mudanças de interpretação que possuem o limite mais baixo para implementação.

Ajuste o limite mínimo de ativos para inclusão no teste de estresse Dodd Frank Act (D-FAST) de US $ 10 bilhões a US $ 50 bilhões e elimine o processo qualitativo CCAR.

Para os bancos acima de US $ 50 bilhões em ativos, o relatório sugere incluir um teste mais sensível ao risco para determinar se um banco deve ser incluído com base na complexidade de seu modelo de negócios. Isso sugere que os bancos perto do limite de US $ 50 bilhões, como DFS, CMA e ZION, podem se beneficiar mais desse teste revisado.

O processo abrangente de análise e revisão de capital (CCAR) deve ser bienal, e não anual.

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Alterações ao Rácio de alavancagem suplementar (SLR)

Para melhorar o funcionamento dos mercados de capitais, o Tesouro recomenda a realização de alterações substanciais ao cálculo da SLR, através da exclusão de caixa e equivalentes de caixa do denominador do cálculo. A proposta vai além do que esperávamos, uma vez que recomenda excluir não só o caixa com os bancos centrais, mas também os títulos do Tesouro dos EUA e a margem inicial para os derivativos descontinuados.

Embora esperemos que essas mudanças só levem a um maior nível de excesso de capital para um de nossos bancos, MS - esperamos que ele adicione US $ 2,5 bilhões ao seu excesso de capital (3% do limite de mercado) acreditamos que, se essa mudança fosse implementada , Os bancos poderiam começar a fazer algumas mudanças estruturais em seus balanços, a fim de reduzir os índices de alavancagem de Nível 1, o que poderia liberar algum excesso de capital (Anexos 2 e 3).

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Volcker: Mais isenções, melhor coordenação e relatórios simplificados

O relatório afirma que a Regra de Volcker "ultrapassou a marca" (p. 71) e deu origem a um regime de conformidade "extraordinariamente complexo e oneroso". Em nossa opinião, as mudanças propostas teriam um impacto de longo alcance na estrutura e na aplicação da regra. No entanto, observamos que não está claro quantas das mudanças propostas exigiriam uma emenda a Dodd-Frank ou a um NPR ou a ambos.

O Tesouro recomenda que a regra Volcker alterada ofereça maior flexibilidade para o mercado. Incluindo, dando aos bancos mais flexibilidade no gerenciamento de estoque. As mudanças propostas também exigem uma simplificação para o regime de cumprimento e conformidade.

Dê aos bancos flexibilidade para ajustar seus níveis de inventário.

As agências devem assegurar que a orientação interpretativa e a execução sejam consistentes e coordenadas.

Os bancos com ativos totais de US $ 10 bilhões devem estar isentos; Os bancos com> US $ 10 bilhões em ativos, mas <US $ 1 bilhão em ativos de negociação e passivos de negociação e cujos ativos e passivos de negociação representam 10% ou menos do total de ativos devem estar isentos.

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Aumentando a disponibilidade de crédito

O relatório recomenda a promoção de um ambiente propício ao aumento da disponibilidade de crédito com foco especial em hipotecas residenciais, empréstimos de alavancagem e empréstimos para pequenas empresas. Principais destaques:

Revogar ou revisar as regras de retenção de risco da hipoteca resi;

Incentive os bancos a confiar em um conjunto robusto de métricas em vez de uma métrica de alavancagem de apenas 6x ao fazer empréstimos alavancados;

Considere reavaliar os regulamentos relativos aos empréstimos CRE para promover uma flexibilidade adicional para situações em que um empréstimo possui fortes garantias;

Considere ajustar a calibração da SLR para empréstimos de pequenas empresas.

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Outras áreas de foco

Além disso, o Tesouro também recomenda rever a calibração de regras de capital e liquidez, bem como o papel do CFPB.

Para garantir a competitividade com os padrões regulatórios globais, revise a calibração de uma variedade de regras de capital e liquidez, incluindo: a sobretaxa do G-SIB dos EUA; Capacidade de Absorção de Perda Total da Reserva Federal (TLAC); A regra da dívida mínima do Federal Reserve; E Calibração do SLR aprimorado (eSLR), que se aplica aos US G-SIBs.

A vontade de vida deve ser movida para um padrão de dois anos.

US Liquidity Coverage Ratio (LCR) só deve ser aplicado a US G-SIBs, e um padrão menos rigoroso deve ser aplicado a outros BHCs internacionalmente ativos.

Reforçando os poderes do Departamento de Proteção Financeira do Consumidor.

Faça o diretor do CFPB removível à vontade pelo Presidente.

Financiar o CFPB através do processo anual de dotações do Congresso para permitir que o Congresso exerça uma maior supervisão e controle sobre como os dólares dos contribuintes são gastos.

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Relatório completo abaixo (pdf link):