Banco discute a duração dos corono-bloqueios

Quando os bloqueios do Coronavírus serão suspensos? Aqui estão as estimativas de um banco

Zero Hedge | Luke Templeman, do Deutsche Bank, ressalta que "políticos e autoridades de saúde discutiram datas que variam de semanas a mais de um ano".

Zero Hedge
April 6, 2020

Com a maior parte do mundo desenvolvido paralisada, a maior questão - e variável - na avaliação dos danos econômicos causados ​​pelo vírus covid-19 é a duração das paralisações atualmente em vigor.

Luke Templeman, do Deutsche Bank, ressalta que "políticos e autoridades de saúde discutiram datas que variam de semanas a mais de um ano".

Em uma tentativa de responder à pergunta mais importante para o mercado de capitais, a saber, quando as restrições cívicas e econômicas começarão a ser levantadas em vários países importantes, o Deutsche Bank fornece algumas estimativas baseadas em grande parte na experiência do bloqueio e reabertura na província chinesa de Hubei.

Usando a experiência "chinesa" como indicativa do que outros países podem alcançar, estudos recentes confirmaram que, após a implementação de várias medidas de supressão, vários países grandes "parecem estar convergindo para o declínio na taxa de crescimento diário de mortes" observada na China. Um estudo do Imperial College, em particular, apontou que o número total de mortes em outros países poderia estar entre duas e oito vezes o número de mortes, como na China.

Como observa o DB, uma maneira de observar como outros países estão convergindo para a experiência na província de Hubei, a China é mostrada no gráfico a seguir. Como o banco alemão explica, ele usa “uma comparação de três dias para filtrar o ruído de saltos e quedas repentinas quando os números eram relativamente pequenos. Também iniciamos cada série temporal no momento em que foram introduzidas restrições para tentar uma comparação mais próxima. Em seguida, mostramos todos os países individualmente contra a experiência de Hubei. ”

Com isso em mente, aqui está a China:

… E o resto dos países que relataram mais mortes até o momento:

Olhando para os gráficos acima, à primeira vista, parece que a taxa de crescimento no número de mortes na província de Hubei está caindo mais rapidamente do que em outros países. Isso é verdade, no entanto, de acordo com a DB, isso não invalida a comparação de Hubei com outros países. Isso ocorre porque Hubei implementou restrições mais cedo no processo de infecção do que alguns outros países, com os EUA sendo os retardatários. Há também o fato de que, se alguém quer admitir ou não, os dados da China foram cronicamente fabricados e a linha de base de Wuhan é, na melhor das hipóteses, uma interpolação estilizada do que Pequim deseja que o mundo veja, mesmo que continue “um dos piores encobrimentos na história humana. "

Dito isto, é preciso acrescentar também que os seis outros países examinados aqui têm uma proporção maior de pessoas na população que se classificam como de alto risco (principalmente idosos). Como tal, não é de se estranhar que as curvas de crescimento da fatalidade desses seis países tenham ficado abaixo das de Hubei.

Apesar de todas essas circunstâncias complicadoras, ainda vale a pena fazer uma comparação com a experiência de Hubei. Embora seja cedo, a maioria dos gráficos indica que a trajetória de fatalidade de cada país está agora convergindo (em diferentes estágios) com a de Hubei.

Certamente existem discrepâncias. Por exemplo, a Alemanha ainda tem um número relativamente baixo de mortes, o que fez com que os cálculos oscilassem consideravelmente. Enquanto isso, os EUA ainda mostram uma taxa de crescimento de fatalidade que não está em uma trajetória obviamente descendente. Ainda assim, deve-se notar que pode haver um atraso de 14 dias entre restrições e resultados, e o Presidente Trump pediu apenas o afastamento social em 16 de março (enquanto nossa série cronológica começa em 12 de março, quando Nova York implementou restrições). Juntamente com isso, diferentes estados dos EUA implementaram restrições em momentos diferentes. Apesar disso, o estudo imperial mencionado anteriormente indicou especificamente que os EUA começaram a mostrar convergência com a China na semana passada, agora que muitos estados implementaram bloqueios.

Em resumo, extrapolar a experiência de bloqueio de Hubei e o início das restrições de levantamento nos dá uma indicação de quando outras economias podem ser reabertas, mesmo que seja improvável que o momento coincida exatamente.

Quando serão levantadas as restrições?

Portanto, com uma série de advertências, o gráfico a seguir da DB mostra uma representação de 'campo de futebol' do intervalo de prazos possíveis para o reinício da atividade em vários países. Inclui o período atual de bloqueios e a linha do tempo projetada com base na extrapolação da resposta chinesa. É provável que esses países comecem a afrouxar as restrições dentro do intervalo com base na experiência de Hubei (barra azul clara).

To be sure, the decision to relax restrictions depends very heavily on how the epidemic curve in each country progresses. This progression reflects decisions made up to 14 days earlier given the likely incubation period of the virus. In Hubei, the three-day growth rate in new cases decreased from over 200 per cent to 63 per cent in the 14 days after restrictions were put in place. Ultimately, it was 63 days after the restrictions were put in place until they were lifted.

The following table summarizes the potential dates that restrictions on civic and economic activity could end in various key countries.

Aqui está mais uma ressalva: como lembrete, o foco do impacto na China era diferente do de outros países. A China conseguiu implementar restrições em Hubei que mantinham a maior parte do impacto dentro da província, efetivamente controlando as liberdades cívicas de milhões de pessoas, algo que a maioria dos países democráticos não consegue fazer com o toque de uma caneta da mesma forma que Pequim fez. Além disso, muitos outros países viram o vírus entrar em suas fronteiras por diferentes canais - alguns dos quais ainda não foram confirmados - que podem e irão alterar a linha do tempo para a amplitude da propagação. Finalmente, a pressão política de diferentes grupos nos países ocidentais pode resultar em uma reabertura antes do cronograma de Hubei.

Dito isto, como o JPMorgan observou na sexta-feira, a cada dia que passa a lista de países na fase de “acumulação tardia” está se aproximando do ápice da curva depois que, pelo menos em teoria, segue uma recuperação.

Dito isto, se os governos se apressam em reabrir as economias, se novos grupos reaparecerem, ou se o vírus sofrer mutações, tornando irrelevantes quaisquer anticorpos existentes na população, todo o processo começa a partir da estaca zero.

Infelizmente para a Europa, que já estava à beira da recessão bem antes da fuga do Coronavírus, esperar pacientemente é um luxo que o continente não pode pagar e, como informa o Financial Times hoje, “governos de toda a Europa começaram os preparativos para aliviar os bloqueios impostos em grande parte dos países em desenvolvimento. o continente para conter a pandemia de coronavírus, mesmo que se espere que as restrições que paralisaram a economia permaneçam em vigor por mais algumas semanas. ”

Em suma, a Europa está se preparando para se tornar a China, que após um período inicial de quarentenas agressivas, forçou o país inteiro a voltar ao cargo, apesar de novos casos continuarem surgindo e um segundo aglomerado parecer agora ter surgido.

França, Espanha, Bélgica e Finlândia estão entre muitos países que criaram comitês de especialistas para examinar uma diminuição gradual das ordens de ficar em casa para algumas empresas e escolas, evitando uma segunda onda de infecções que podem sobrecarregar os serviços de saúde.

O primeiro-ministro espanhol Pedro Sánchez estendeu no sábado a paralisação de seu país por mais duas semanas até 26 de abril, mas disse que a proibição imposta no mês passado a todo trabalho não essencial, incluindo manufatura e construção, será levantada após a Páscoa.

"Quando tivermos a curva [infecção] sob controle, mudaremos para uma nova normalidade e para a reconstrução de nossa economia", acrescentou Sánchez. "Uma equipe específica de epidemiologistas trabalha há duas semanas em um plano para reiniciar a atividade econômica e social".

Angelo Borrelli, chefe da Agência de Proteção Civil da Itália, encarregada de coordenar a resposta nacional ao surto, sugeriu que uma "segunda fase" do bloqueio do país poderia começar no próximo mês: "Eu não quero dar datas, mas entre agora e 16 de maio, podemos ter mais dados positivos que sugerem que podemos retomar as atividades e depois iniciar a segunda fase ”, afirmou.

Édouard Philippe, o primeiro-ministro francês, disse na semana passada que o processo de "desconfiança" não tinha precedentes e seria "assustadoramente complexo", acrescentando: "Provavelmente não estamos caminhando para um desconfiança que seria absoluto em todos os lugares".

A Dinamarca, que foi um dos primeiros países da Europa a encerrar as atividades e fechar suas fronteiras, na semana passada se tornou o primeiro a estabelecer um cronograma para o relaxamento das restrições: “Se nós dinamarqueses nas próximas duas semanas - além da Páscoa - continuarmos a permaneçam juntos, à distância, e se os números permanecerem estáveis ​​e razoáveis, o governo começará novamente uma abertura gradual, silenciosa e controlada de nossa sociedade ”, disse o primeiro-ministro Mette Frederiksen em 30 de março.

A Alemanha, onde a taxa diária de casos e mortes confirmados de coronavírus aumentou nos últimos dias, também começou a preparar o que um funcionário chamou de “eliminação gradual” que seria “aceitável em termos de política de saúde”. "Mas fomos cuidadosos com o que dizemos em público", acrescentou.

"A mensagem importante agora é: não estamos em uma fase da pandemia em que podemos dizer às pessoas que as medidas podem ser relaxadas", disse na sexta-feira Steffen Seibert, porta-voz da chanceler alemã Angela Merkel. "É claro que você pode se preparar para isso mentalmente, mas no momento é essa mensagem que fica em casa que importa."

Poucos outros governos estão dispostos a estabelecer um cronograma para afrouxar as restrições, porque, segundo a maioria dos especialistas, isso exigirá um aumento maciço na capacidade de teste. Muitos também se preocupam em minar a mensagem de ficar em casa com o início das férias da Páscoa e o clima mais quente e com as populações que já estão se irritando com semanas de confinamento e com a perda de ganhos.

Enquanto isso, especialistas alertam que é um grande erro os governos não envolverem o público em um debate sobre a redução das restrições: "Embora esteja claro que não podemos falar sobre quando a abertura ocorrerá, podemos falar sobre como", disse Christiane Woopen. , professor do Centro de Ética, Direitos, Economia e Ciências Sociais da Saúde da Universidade de Colônia e consultor científico do governo da Renânia do Norte-Vestfália, a região mais populosa da Alemanha.

“O público merece. Eles estão tendo muitas dificuldades. Eles precisam confiar no que os líderes políticos estão fazendo nos próximos meses.

E há o pior cenário: o professor Woopen é um dos doze acadêmicos - epidemiologistas, médicos, advogados e economistas - que publicaram um relatório na sexta-feira passada para o Instituto de Economia Ifo, com sede em Munique. O relatório é uma tentativa de enquadrar o que o Prof Woopen chama de "estratégia de abertura, não de saída", já que é improvável que haja retorno à normalidade antes que uma vacina confiável contra o Covid-19 se torne amplamente disponível, o que parece ser pelo menos daqui a um ano.

Por fim, mesmo que o Deutsche Bank esteja certo e os bloqueios sejam suspensos em algum momento no final de maio / início de junho, qualquer afrouxamento das restrições teria que ser acompanhado por uma intensificação dos testes, disse Martin Lohse, professor de farmacologia da Universidade de Würzburg. , e outro dos autores do relatório Ifo.

Até os extensos testes da Alemanha - que realizavam 50 mil por dia na semana passada - são insuficientes, dada a sua população de 80 milhões de habitantes, disse ele. O teste de anticorpos também seria indispensável, mesmo que nenhum dos testes testados em todo o mundo fosse considerado até agora preciso o suficiente. E os governos precisavam aumentar a produção de equipamentos de proteção à medida que o uso de máscaras se tornava mais difundido. A França, por exemplo, agora está considerando tornar obrigatórias as máscaras em público.

O rastreamento e rastreamento de contatos mais rigorosos por meio de aplicativos para celulares também seriam essenciais, acrescentou o professor Lohse.

Em suma, uma reabertura da economia provavelmente implicaria a introdução de um "bio-passaporte" baseado em smartphone, onde qualquer pessoa que deseje "reinserir a sociedade" terá que não apenas passar por algum tipo de teste diário para confirmar que está livre de vírus , mas também efetivamente entregar a maioria, senão toda a privacidade, ao governo. Desnecessário dizer que as conseqüências sociológicas de longo prazo de uma coletivização de informações privadas serão diferentes de tudo o que se vê na história recente.