Investidores estão apostando em uma corrida de mercado semelhante a Clinton se Câmara apoiar impeachment de Trump
CNBC As ações até agora estão diminuindo os riscos de que o presidente Donald Trump possa ser impugnado, mas os investidores podem estar apostando que, se ele estiver, o mercado acabará se recuperando, como aconteceu na era Clinton.
Na terça-feira, a presidente da Câmara, Nancy Pelosi, anunciou que investigará o impeachment de Trump por procurar ajuda do presidente da Ucrânia na sujeira do candidato presidencial democrata, Joe Biden e seu filho.
A ideia de impeachment foi inicialmente negativa para as ações, que foram vendidas na terça-feira quando os investidores anteciparam o anúncio das 17h de Pelosi . As ações foram misturadas no início das negociações na quarta-feira, mas caíram em baixa quando um memorando da conversa de Trump com o presidente da Ucrânia não mostrou que Trump ameaçou reter ajuda a Ucrânia.
A Câmara pode acusar Trump, como fez Clinton, mas é improvável que o Senado a aceite.
"O Senado vai simplesmente ignorá-lo", disse Jack Ablin, CIO da Cresset Wealth Advisors. "Provavelmente é, na pior das hipóteses, uma distração. Realmente não acho que os investidores arriscarão seriamente o impeachment neste momento. Se há realmente fortes evidências condenatórias, isso é outra questão. "
Os analistas da J.P. Morgan disseram que o esforço de impeachment potencialmente apresenta ao mercado vários curingas - a guerra comercial EUA-China; Relações EUA-Irã e implicações para as eleições presidenciais e senadas de 2020.
Como os comentários e o comportamento de Trump na frente comercial têm sido tão influentes no mercado, os altos e baixos da investigação de impeachment também podem aparecer nos preços das ações e outros ativos que se destacam nas manchetes relacionadas ao comércio.
Quando o memorando foi divulgado, as ações caíram em baixa, o ouro subiu e os rendimentos dos títulos aumentaram. Os rendimentos movem o preço oposto. Mas dentro de uma hora, Trump fez comentários otimistas sobre fazer um acordo comercial com a China, e as ações subiram acentuadamente, os rendimentos dos títulos aumentaram e o ouro caiu.
Os semicondutores, que estão atrelados ao comércio na China, subiram e o ETF SME VanEck Vecotrs Semiconductor aumentou cerca de 1,1%. Os cíclicos, liderados por financeiros e industriais, tiveram os melhores desempenhos na quarta-feira.
O analista de políticas da Strategas, Dan Clifton, disse que, na frente comercial, o novo acordo comercial com o México e o Canadá provavelmente estará agora em risco ainda maior, já que é improvável que os democratas concordem com isso. Mas poderia haver um movimento mais rápido na China, e agora Trump provavelmente aceitará um acordo menor, deixando de lado algumas das questões mais espinhosas. Isso seria bom para as ações industriais, semicondutores e os ativos impactados por um resultado comercial positivo, como energia e outras commodities.
"O índice de aprovação do presidente está ligado a melhores notícias sobre o comércio da China no último ano e meio", disse Clifton, acrescentando que aumentaria a confiança se Trump resolvesse alguns conflitos comerciais com a China. “Ele precisa governar e começar a mostrar realizações. A China é a melhor maneira de fazer isso ”, afirmou.
Os estrategistas têm apontado o impeachment do presidente Bill Clinton como sendo o mais semelhante aos eventos atuais, se a Câmara impeacher Trump. Clinton foi impeachment pela Câmara dos Deputados, mas imediatamente absolvido pelo Senado em fevereiro de 1999. O S&P 500 subiu 28% a partir de janeiro de 1998, quando surgiram os primeiros relatos do caso de Clinton com a estagiária da Casa Branca Monica Lewinsky, por meio da absolvição do Senado. , de acordo com Bespoke.
Fonte: Bespoke
“Claro, houve um declínio de 20% em um ponto intermediário, mas isso ocorreu devido à crise na Rússia e ao colapso do capital de longo prazo, em vez de algo a ver com o que estava acontecendo na Casa Branca”, observa Bespoke co-fundador Paul Hickey.
Isso contrasta com um mercado fraco quando o presidente Richard Nixon estava sendo investigado por Watergate, mas ele se demitiu antes que o Congresso o impedisse. A LPL Financial constatou que o S&P era 39,2% maior um ano após o início do processo de impeachment contra Clinton e caiu 33,4% um ano após o início do processo Nixon.
Fonte: LPL Financial
Hickey disse que uma distinção importante é que a economia estava em muito pior situação quando Nixon estava na Casa Branca no início dos anos 1970.
No mercado de títulos, o rendimento do Tesouro de 10 anos caiu mais terça e quarta-feira, depois mais alto e ficou em 1,70%, apenas 2 pontos base abaixo do nível de segunda-feira.
“Procuramos que os mercados continuem passando por um leve episódio de risco, à medida que investidores e traders digerem as notícias de que a investigação de impeachment está em andamento. O Tesouro de 10 anos subiu muito levemente - chamemos de 1-2bps - desde o final de 24 de setembro, quando a possibilidade de impeachment ganhou força ”, observou Michael Schumacher, Wells Fargo, diretor de estratégia de taxas.
"Acreditamos que o" efeito de impeachment "seja bom para que outro comício de 5-10bps em 10s possa acontecer."
Mas se Trump for absolvido em uma absolvição, a medida poderá mais do que reverter.
“O rendimento de dez anos do Tesouro subiu cerca de 50 pb em menos de dois meses a partir da data em que Clinton foi cassado até o dia em que o Senado o absolveu. Um movimento de 50bps parece muito agressivo no mundo de 2019 com baixos rendimentos, mas acreditamos que um movimento de 20-25bps possa acontecer ”, observou Schumacher.
Os estrategistas do J.P. Morgan disseram, em uma nota, que não mudariam suas recomendações gerais de investimento, que são moderadamente cíclicas, devido a impactos geopolíticos e políticos anteriores nos negócios e nos lucros.
São ações com excesso de peso versus renda fixa e ações com excesso de peso nos EUA versus ações fora dos EUA. Eles estão acima do peso em alguns setores cíclicos - tecnologia e discrição. Eles também fazem parte do excesso de peso do complexo de mercados emergentes e são hedges longos contra recessão e geopolítica, incluindo ienes japoneses, ouro e alguns ativos de energia.
Os analistas do J.P. Morgan disseram que novos impactos nos mercados serão determinados pelo que acontecerá em três corridas de 2020 para a Casa Branca, Senado e Casa, e o processo de impeachment poderá influenciar isso dependendo do que acontecer.
"A variedade de cenários não será reduzida até que as primárias democratas no primeiro e segundo trimestres de 2020 tornem o candidato democrata mais claro. Definitivamente, é uma questão que vale a pena pensar, mas ainda não é uma questão que vale a pena investir ou proteger ”, eles observaram.
Na frente internacional, há uma chance de Trump ser mais conciliatório para ajudar seu índice de aprovação.
"A classificação de Trump inicia esse processo perto de um ciclo de cerca de 45% ... A visão pessimista é de que outros países irão compor os desafios domésticos do presidente com os internacionais, na esperança de frustrar sua candidatura à reeleição", escreveram os analistas do JP Morgan, apontando para a crise de reféns de 1979 que colocou o republicano Ronald Reagan na Casa Branca e frustrou a reeleição de Jimmy Carter.
Em vez de avançar em direção a um acordo, “podemos facilmente imaginar escaladas graduais da guerra comercial entre a China e a China Continental, se a China desacelerar as negociações e desencadear outro aumento de tarifas na suposição de que seu regime possa administrar outro ano de estresse econômico, mas Trump não podem ”, eles escreveram. "Com o Irã, a escalada pode passar por outra provocação no Golfo".
Nenhum comentário:
Postar um comentário