FED faz intervenção de emergência. A primeira desde 2008

Grande bandeira vermelha: o Fed choca todos com uma intervenção de emergência no mercado de recompra pela primeira vez desde 2008

Michael Snyder
Economic Collapse

19 de setembro de 2019

Pela primeira vez desde a última crise financeira, o Federal Reserve foi forçado a realizar uma intervenção de emergência no mercado de recompra.

Sei que muitas pessoas por aí não sabem o que é o mercado de operações compromissadas ou como ele funciona e, portanto, deixe-me começar com uma analogia muito básica que pode ajudar as pessoas a entender o que estamos enfrentando. Realmente não importa o quão brilhante é o seu banheiro - se os canos embaixo não funcionam, você está com muitos problemas. O mercado de recompra desempenha um papel crítico em nosso sistema financeiro, porque permite que nossos bancos tomem dinheiro emprestado rapidamente, e esse dinheiro é frequentemente usado para comprar instrumentos financeiros, como títulos do Tesouro. Mas esta semana as taxas de juros no mercado de recompras começaram a subir para níveis assustadores, e o Federal Reserve foi forçado a intervir pela primeira vez desde a crise financeira de 2008. O Yahoo News…

O Federal Reserve de Nova York entrou na terça-feira nos mercados financeiros pela primeira vez em mais de uma década para manter as taxas de juros alinhadas com a meta do Fed.

Analistas dizem que a operação parece ter sido bem-sucedida, mas causou alguns nervosismo, já que o Comitê Federal de Mercado Aberto do Fed abre uma reunião de dois dias que deve produzir um segundo corte na taxa básica de juros.

Essa é essencialmente uma forma de "alívio quantitativo", e muitos estão preocupados com o fato de que essa intervenção temporária não resolva os problemas maiores que resultaram nessa crise.

E é claro que as autoridades do Fed provavelmente nunca imaginaram que iriam intervir tão cedo, mas foram obrigadas a agir quando as taxas de juros começaram a ficar descontroladamente descontroladas na segunda e na terça-feira ...

A taxa dos acordos de recompra overnight atingiu 5% na segunda-feira, de acordo com dados da Refinitiv. Isso subiu de 2,29% no final da semana passada e muito acima da meta estabelecida em julho pelo Federal Reserve, que é de 2% a 2,25%. O aumento continuou na terça-feira, com a taxa overnight atingindo uma alta de 10% antes da entrada do Fed de NY.

Uma "operação de recompra overnight" foi montada às pressas à medida que as taxas de juros dispararam e, finalmente, resultou na injeção de 53 bilhões de dólares em nosso sistema financeiro ...

Na manhã de terça-feira, o Fed de Nova York lançou o que é chamado de "operação compromissada noturna", durante a qual o banco central tenta aliviar a pressão nos mercados comprando tesourarias e outros títulos. O objetivo é injetar dinheiro no sistema para impedir que os custos dos empréstimos subam acima do intervalo de metas do Fed.

A primeira tentativa do Fed de NY foi cancelada por causa de "dificuldades técnicas". Minutos depois, o Fed de NY injetou com sucesso US $ 53 bilhões no sistema.

E adivinha?

O Fed já anunciou que fará novamente na quarta-feira, e desta vez o objetivo será injetar aproximadamente 75 bilhões de dólares no sistema.

Se isso soa absurdo para você, é porque é absurdo.

Infelizmente, a verdade é que nosso sistema financeiro está começando a mostrar sinais de sérios problemas pela primeira vez em mais de uma década, e ninguém sabe ao certo o que acontecerá a seguir.

Mas todos concordam que o Fed ser forçado a intervir no mercado não é um bom sinal. De fato, um veterano do setor disse que "é sem dúvida uma das piores coisas que podem acontecer" ...

"Se o encanamento não funcionar, isso afetará drasticamente o comércio secundário de títulos do Tesouro. Qual é a última coisa que eles precisam quando há uma emissão maciça em andamento.

“Esta é sem dúvida uma das piores coisas que podem acontecer. Em muitos aspectos, ofusca o Fed em movimento amanhã, porque, se o encanamento não funcionar, tudo começa a quebrar. Tudo depende de você obter uma taxa de financiamento razoável. Caso contrário, por que você compraria este documento para começar? Se você está financiando sua posição noturna às 6, por que compraria 10 anos às 2?

E agora que o Fed começou a intervir, quando eles poderão parar?

Eles terão que continuar fazendo isso pelo resto da semana?

E o que acontece se as taxas de juros começarem a enlouquecer novamente na próxima semana ou no próximo mês?

Em essência, a Caixa de Pandora já foi aberta e as coisas podem ficar realmente loucas no futuro. Segundo a Zero Hedge, se essa operação de recompra atualmente não for suficiente para acalmar as coisas, o Fed poderá em breve lançar formalmente um novo programa de flexibilização quantitativa…

Embora o Fed não tenha divulgado quantos bancos participaram da operação, é seguro dizer que era um número considerável. Pior, como resultado da inesperada operação de recompra de hoje, agora podemos concluir que, além de US $ 1,3 trilhão em 'reservas excedentes', um Fed que agora está cortando taxas e cortará as taxas em 25 bps amanhã, o sistema financeiro dos EUA de alguma forma se encontrou com um déficit de liquidez de US $ 53 bilhões que quase paralisou o mercado de financiamento interbancário.

Ah, e para aqueles que se perguntam por que o Fed fez um repo, a resposta é simples: ele ainda não queria lançar o QE. Mas não se engane, uma vez que o repo é insuficiente, o Fed não terá escolha a não ser passar para o próximo passo, que é a compra no mercado aberto.

O que nos leva à questão maior de quanto tempo esses acordos de recompra overnight satisfarão o mercado e quanto tempo antes do próximo pico de taxa de recompra solicitar ao Fed que faça o inevitável e reinicie o QE.

É claro que a flexibilização quantitativa é algo que nunca deve ser feito, a menos que tenhamos uma grande crise em nossas mãos e, a cada dia que passa, fica cada vez mais claro que a economia global está caminhando para enormes problemas. De fato, acabamos de receber mais notícias alarmantes sobre a manufatura global…

A escuridão do mundo está centrada na fabricação de automóveis, que está arrastando a economia global, alimentando os temores de que uma recessão comercial mundial já tenha começado.

O primeiro dominó a cair foi a fabricação de automóveis, que já atingiu um recorde quase recorde em agosto, informou o Financial Times.

Novos dados do índice global de gerentes de compras da indústria automobilística IHS Markit mostram algumas das quedas mais acentuadas em todos os setores, não vistas desde 2009.

Chegou a hora de "fechar as escotilhas", porque o tempo está chegando.

Repetidamente, continuamos vendo sinais de problemas que não vimos desde a última crise financeira, mas a maioria dos americanos ainda parece convencida de que tudo vai ficar bem.

Esse movimento do Fed é uma das maiores bandeiras vermelhas de todos os tempos, mas sinto que o que vimos até agora é apenas a ponta do iceberg.