17 de dezembro de 2016

Por falar em colapso...

modo férias


Por que o colapso não está no cardápio


17 de Dez 2016
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By: Clif Droke, Gold Strategies Review / GoldSeek.com

A palavra "colapso" instantaneamente evoca sentimentos primitivos de medo e excitação sempre que ouvimos. Receamos isso porque evoca nossa crença coletiva de que o colapso é fatal e final, mas excita nossa imaginação para a possibilidade, no entanto, remota, de que talvez estaremos entre os poucos afortunados para sobreviver e até mesmo prosperar a partir dele.
Seja em referência a uma queda do mercado financeiro ou o colapso do governo, a própria idéia deu origem a uma infinidade de escritos sobre o assunto. Na verdade, alguns dos livros mais vendidos da literatura financeira nos últimos anos tiveram colapso como tema, pois os escritores sabem instintivamente que sempre podem contar com uma reação visceral de seus leitores sempre que escreverem sobre ela.
Deixando de lado o medo que evoca, o estudo do colapso é um empreendimento fascinante e gratificante. Historiadores sabem há muito tempo o que os escritores financeiros só descobriram recentemente, viz. Que escrever sobre o colapso é uma indústria lucrativa. Considere as centenas de livros dedicados ao declínio e queda do Império Romano, ou a qualquer número de civilizações passadas (astecas, egípcias, babilônicas, etc.). Uma das grandes preocupações dos escritores deste gênero é o jogo de adivinhação do que exatamente faz com que uma sociedade, ou uma economia, colapse. Há invariavelmente nenhum consenso entre os historiadores sobre como, ou mesmo quando exatamente, isso acontece.
Considere o famoso exemplo da Roma antiga. O que realmente precipitou o declínio e a queda desse poderoso império? Embora tenha havido centenas de razões oferecidas por especialistas sobre a causa (s), os fatores mais comumente atribuído pode ser resumido da seguinte forma: 1.) Imigração e assimilação de estrangeiros (ou seja, bárbaros), 2.) Falha em continuar a expandir as fronteiras através da conquista militar, 3.) Perda de disciplina pessoal e liberdade; 4.) Corrupção nos níveis administrativo e pessoal.
Mesmo se aceitarmos alguma ou todas essas razões como legítimas, ela ainda não responde à perene questão de o que levou os romanos a decidir tomar uma decisão tão fatídica. Em outras palavras, qual foi a razão final para o declínio e queda?
Escritores financeiros são atormentados pela mesma falta de acordo quanto ao que faz com que os mercados a entrar em colapso. As razões que eles oferecem variam do prosaico ao profundo. Mais comumente eles assumem que um colapso do mercado é o resultado de preços de ativos sendo "muito alto" ou insustentável caro em relação à avaliação. O que muitos não percebem é que a demanda por qualquer ativo pode se estender muito além dos limites da avaliação normal por anos, ou mesmo décadas, de cada vez. Precisamos olhar mais longe do que o mercado de títulos do Tesouro para ver um exemplo disso.
Tornou-se moda entre os historiadores do colapso supor que o colapso ocorre frequentemente sem aviso em um céu azul desobstruído como era. Nada poderia estar mais longe da verdade. Os colapsos são invariavelmente precedidos por longos períodos de fraqueza interna, seja no mercado financeiro ou em qualquer outro sistema social. Isso explica por que sociedades fortes, bem como mercados fortes, podem suportar qualquer número de choques externos sem derrubar. É somente quando a fraqueza está enraizada que se pode esperar que a pressão externa cause sérios danos a uma estrutura.
Um exemplo disto é a queda do mercado de ações no final de 2015 / início de 2016. Nos meses que o antecederam, houve um período sustentado de fraqueza interna e erosão técnica no mercado amplo da NYSE. O número de ações que fizeram novos mínimos de 52 semanas estava bem acima de 40, e muitas vezes nos dígitos triplos, o que era um sinal claro de distribuição ocorrendo em alguns grupos-chave da indústria. Essa fraqueza foi evidente nos indicadores NYSE Hi-Lo Momentum (HILMO), que representaram uma trajetória descendente de menor resistência para as ações. O gráfico a seguir é um instantâneo do que os indicadores HILMO pareciam nas semanas imediatamente anteriores à queda do mercado em janeiro de 2016.
http://goldseek.com/news/ClifDroke/2016/12-13cd/hilmo1.jpg
Este é também o momento de mercado interno parecia como antes da crise de crédito de 2008. Na verdade, é o que precede cada grande colapso e é também uma boa representação da fraqueza interna que ocorre antes que os mercados, as sociedades e os impérios colapsem. Olhe abaixo da superfície e você verá sempre a deterioração interna que pavimenta o caminho para a próxima destruição. Um sistema saudável e próspero, ao contrário, simplesmente não é propício para que ocorra um colapso.
Quando vemos a estrutura interna do atual mercado de ações da NYSE através da lente do indicador HILMO, o que vemos? Um mercado maduro para o colapso? Longe disso, vemos sinais gerais de saúde técnica - mesmo se o mercado não está disparando em todos os cilindros. Abaixo estão os seis principais componentes do HILMO. A linha laranja é o indicador de impulso a mais longo prazo, que é um dos mais importantes para discernir se o mercado está ou não em grande distribuição (ou seja, venda interna). Ele vem crescendo há vários meses e é o oposto do que parecia ser a partida para 2016.
http://goldseek.com/news/ClifDroke/2016/12-13cd/hilmo2.jpg
Pareceria então que um colapso não está no menu agora, pelo menos não no outlook do termo intermediário. Se isso acontecer, isso exigirá uma reversão significativa das correntes de momentum interno do mercado a longo prazo, o que, por sua vez, provavelmente levaria vários meses. O peso da evidência sugere que os doom-e-gloomers que estão prevendo o colapso são demasiado adiantados e devem conservar suas advertências apocaliptica para um tempo mais propício.

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