O fim do dinheiro como ferramenta útil

Banco Central Europeu (BCE) diz que dinheiro 'não é adequado' para economia digital, descarta preocupações de privacidade da CBDC

Por Andrew Moran

The Epoch Times

 

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Na economia digital, o dinheiro não é mais uma ferramenta útil, e uma moeda digital do banco central (CBDC) é a “única solução” para dar continuidade ao sistema monetário existente, de acordo com um novo documento do Banco Central Europeu (BCE).

O banco central da zona do euro publicou recentemente um artigo intitulado “The Economics of Central Bank Digital Currency”, no qual os autores avaliaram as implicações para o sistema financeiro e examinaram a privacidade de dados e pagamentos digitais.

Um CBDC, como um euro digital, seria a “única solução” para facilitar uma “continuação suave” do atual sistema monetário, concluíram os pesquisadores. Em meio ao debate de que as CBDCs limitariam a oferta de crédito e seriam uma força disruptiva nos mercados financeiros, o jornal rejeita essas preocupações como infundadas.

O dinheiro digital é fundamental em uma economia digital, observou o BCE. Como “o dinheiro está perdendo seu apelo como meio de pagamento eficiente”, um CBDC é uma ferramenta necessária para instalar. Embora a pesquisa identifique desvantagens de instituir um sistema monetário digital uniforme, como o ritmo lento de liquidações, desenvolvimentos de mercado e adoção, o artigo observa que “uma atualização digital de dinheiro” é crucial para o avanço “do sistema de duas camadas de dinheiro público”. e dinheiro privado”.

Em última análise, o dinheiro possui “grandes custos econômicos sem benefícios claros”, então “é por construção não 'adequado' para a era digital”.

O dinheiro digital pode gerar preocupações com a privacidade, alertam os autores. No entanto, os pesquisadores apontam para um “paradoxo da privacidade”: os consumidores enfatizarão a importância da privacidade nas pesquisas, mas fornecerão dados pessoais gratuitamente ou em troca de pequenas recompensas.

“De uma perspectiva de política pública, essas observações garantem mais ceticismo em relação à capacidade das forças do mercado de alcançar níveis eficientes de proteção à privacidade”, observa o relatório.

O jornal também rejeita criptomoedas e stablecoins, chamando-as de “ameaça à soberania monetária”. Ele deu as boas-vindas ao grupo de trabalho de ativos digitais do presidente Joe Biden para montar uma estrutura regulatória para o setor de criptomoedas, bem como uma infinidade de outros regulamentos que estão sendo considerados em todo o mundo.

“Essas propostas trariam novas formas de dinheiro digital para o perímetro regulatório e ajudariam a resolver algumas das principais preocupações relacionadas à soberania monetária e à estabilidade financeira”, afirma o documento.

A ascensão dos CBDCs

Em todo o mundo, muitos governos e bancos centrais estudam os CBDCs como um potencial sucessor ou complemento do dinheiro físico.

Em janeiro, por exemplo, o Federal Reserve divulgou um documento de discussão intitulado “Money and Payments: The US Dollar in the Age of Digital Transformation”. Ele examinou os prós e contras de um possível CBDC dos EUA.

Ao entregar seu relatório semestral de política monetária ao Congresso em junho, o presidente do Fed, Jerome Powell , recomendou que um dólar digital é “algo que precisamos explorar como país” que “não deve ser uma coisa partidária”.

"É uma inovação financeira potencial muito importante que afetará todos os americanos", disse ele ao Comitê de Serviços Financeiros da Câmara. “Nosso plano é trabalhar tanto no lado político quanto no lado tecnológico nos próximos anos e vir ao Congresso com uma recomendação em algum momento.”

Ele acrescentou que, se os Estados Unidos criassem um dólar digital, ele precisaria ser emitido pelo governo federal e não por uma instituição privada.

“Uma pergunta em torno das CBDCs é se queremos que uma stablecoin privada acabe sendo o dólar digital? Acho que a resposta é não”, disse Powell. “Se vamos ter um dólar digital, deve ser dinheiro garantido pelo governo, não dinheiro privado.”

O Congresso está solicitando uma ação mais rápida em um dólar digital. Um grupo bipartidário de membros do Congresso instou o Fed a acelerar o trabalho em uma CBDC.

“Com países ao redor do mundo competindo para implantar versões digitais de suas próprias moedas, a América não pode ficar para trás”, disse Waters em comunicado em maio, antes de uma audiência sobre as vantagens e riscos das CBDCs.

No mês passado, a presidente do BCE, Christine Lagarde , defendeu um euro digital, afirmando que a digitalização da moeda oficial em 19 dos 27 estados membros da União Europeia pode “alcançar” estabilidade e acesso público.

Um euro digital complementaria o dinheiro em vez de substituí-lo, de acordo com Lagarde. Ela também apontou que uma CBDC só seria bem-sucedida se atendesse às necessidades de consumidores e empresas e garantisse que as salvaguardas de privacidade fossem estabelecidas desde o início.

Isso, co-escreveu Lagarde em um post no blog , garante que um euro digital “serve como âncora para todo o sistema de pagamentos”.

EUA, Europa Aceitam o Yuan Digital?

Mas enquanto os Estados Unidos e a Europa podem estar tentando assumir a liderança em uma questão tão crítica no sistema monetário global, analistas de mercado observam que as economias avançadas podem estar respondendo à ação da China.

Após sete anos de estudo intensivo, o Banco Popular da China (PBoC) lançou o yuan digital em 2021. O e-yuan é um CBDC que está tentando substituir uma parte do dinheiro atualmente em circulação, pois menos consumidores chineses usam dinheiro físico . Estima- se que o dinheiro representou cerca de um quarto das transações no ponto de venda em 2020, abaixo dos quase 75% em 2012.

Alguns afirmam que Pequim está tentando desmantelar o sistema monetário global, mas as autoridades dizem o contrário.

Ao falar em um fórum de Xangai em dezembro de 2020, o ex-chefe do PBoC, Zhou Xiaochuan , observou que a tecnologia é o objetivo principal, não a supremacia da moeda. No entanto, Richard Turrin, autor de "Cashless: China's Digital Currency Revolution", disse à CNBC em março que um yuan digital poderia desafiar o dólar americano em acordos comerciais internacionais na próxima década.

“Lembre-se, a China é o maior país comercial, e você verá o yuan digital lentamente suplantar o dólar ao comprar coisas da China”, disse ele. “Se demorarmos cerca de cinco a 10 anos, sim, o yuan digital pode desempenhar um papel significativo na redução do uso do dólar no comércio internacional.”

O yuan se tornou uma das moedas mais populares nas transações internacionais em 2021, representando 2,7% dos pagamentos globais, o nível mais alto em seis anos, de acordo com estatísticas de janeiro da Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications (SWIFT). O dólar americano representou mais de 40% das transações internacionais.

Qualquer tentativa de destronar o dólar americano como principal moeda de reserva internacional levaria tempo. De acordo com os dados do Fundo Monetário Internacional (FMI) da Composição Monetária das Reservas Oficiais de Câmbio (COFER) , os dólares representaram quase 60% das reservas no primeiro trimestre de 2022. O yuan representou menos de 3%.

Os CBDCs oferecem riscos?

Mas enquanto muitos formuladores de políticas públicas estão entusiasmados com a perspectiva de CBDCs, os críticos reconhecem que existem muitas desvantagens.

O principal risco para CBC é uma erosão da privacidade. Seja pelo governo federal ou agências de aplicação da lei, todas as transações financeiras do consumidor podem ser monitoradas pelo estado. Assim como no sistema de pontuação de crédito nacional da China, especialistas alertam que não é difícil ver o governo impondo dinheiro digital para facilitar a instituição de programas de monitoramento social.

“O fim do dinheiro e a análise instantânea de transações financeiras permitem vigilância, controle estatal e, eventualmente, engenharia social em uma escala nunca antes imaginada”, observa Alex Gladstein , diretor de estratégia da Human Rights Foundation . “Quando o governo pode tirar privilégios financeiros por postar a palavra errada nas mídias sociais, dizer a coisa errada em uma ligação para os pais ou enviar a foto errada para os parentes, os indivíduos se autocensuram e exercem extrema cautela.

“Dessa forma, o controle sobre o dinheiro pode criar um efeito de resfriamento social.”

Outro fator é a adoção mais rápida das políticas monetárias, principalmente em tempos de crise como a pandemia do coronavírus.

“A mudança também simplifica a execução da política monetária – o banco central pode alterar imediatamente a oferta emitindo ou cancelando códigos em suas próprias contas”, escreveu Ajay Mookerjee na Harvard Business Review. “E ao pagar juros sobre as participações da CBDC, no entanto, o banco central pode transmitir diretamente a política monetária às famílias, em vez de influenciar as taxas de depósito comercial por meio das taxas que oferece aos bancos em suas contas de reserva no banco central”.

Embora os proponentes afirmem que poderia apoiar o sistema financeiro, o Banco Mundial alertou que na verdade ameaça a “integridade financeira” da infraestrutura bancária atual.

“A introdução da CBDC pode atrapalhar a estrutura de intermediação financeira existente. Além disso, dependendo do design e do contexto do país, o CBDC pode representar riscos para a estabilidade financeira, integridade financeira, proteção e privacidade de dados e resiliência cibernética”, explicou o Banco Mundial em seu relatório “South Asia Economic Focus” em abril.

No final, os CBDCs podem se tornar um investimento caro que não consegue alcançar nada de substancial, diz o Centro para a Reforma Europeia.

“Sem adoção generalizada, um CBDC será um fracasso caro e fará pouco para avançar os objetivos dos bancos centrais”, afirmou o pesquisador sênior Zach Meyers . “A UE não deve se distrair com a perspectiva de um euro digital – o que pode parecer impressionante e empolgante, mas pode dar aos europeus poucos benefícios que eles ainda não podem desfrutar.”

Com mais nações avaliando CBDCs e outros mercados já implementando isso no tecido de suas economias, um experimento monetário pode estar se desenrolando em tempo real.